20191020-太平洋-消费行业周报：宋城演艺Q3主业超预期_华住Q3数据继续探底_16页_1mb

文档总结：可选消费与消费者服务行业分析

核心内容概述

本报告聚焦于可选消费与消费者服务行业，重点分析了宋城演艺、华住、凯撒旅游等企业的最新经营数据及市场表现，同时对行业整体趋势、个股涨跌情况、解禁与大宗交易等信息进行了总结，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行业整体表现

• 消费者服务行业指数在2019年10月14日至18日期间上涨 0.37%，跑赢沪深300指数 1.45pct，在24个Wind二级行业中排名第6。
• 行业整体表现优于大盘，但部分个股波动较大，涨跌互现。

2. 公司表现分析

• 宋城演艺：Q3主业归母净利润预计 42,863-52,181万元，同比增长 15-40%，表现超市场预期，本周涨幅达 8.81%。业绩增长主要得益于丽江和桂林项目的高增长。
• 科锐国际：Q3归母净利润 4,424.16-5,662.92万元，同比增速 0-28%，扣除Investigo影响后内生增速有所改善。
• 华住：Q3入住率、平均房价、Revpar同比分别下降 3.1pct、2.6%、0.8%，整体表现疲软，反映出宏观经济放缓对酒店消费的影响。
• 凯撒旅游：实控人变更后，公司与立思辰合作打造“教育×旅游”生态模式，但Q3业绩表现不佳，跌幅达 5.22%。
• 万达酒店：转让伦敦和澳洲项目资产，总额约 8.01亿港元，表明公司正在调整资产结构。
• 其他公司：如首旅酒店、众信旅游、天目湖等，均被推荐配置，显示出行业龙头及超跌个股的潜力。

3. 行业趋势

• 国庆假期旅游数据稳健，部分区域如三亚、黄山等旅游景点游客量增长。
• 出境旅游方面，港澳台、东南亚等地区旅游人次略有增长，但整体增速放缓。
• 冰雪运动产业预计在2025年达到 1万亿元 的产值，显示出长期增长潜力。

关键信息

1. 投资建议

• 推荐配置：中国国旅、宋城演艺、科锐国际、首旅酒店、众信旅游。
• 建议关注：行业龙头及超跌个股，特别是业绩表现超预期的公司。

2. 个股涨跌情况

• 涨幅前三位：宋城演艺（8.81%）、天目湖（8.04%）、腾邦国际（2.95%）。
• 跌幅前三位：西藏旅游（-8.59%）、西安旅游（-5.23%）、凯撒旅游（-5.22%）。

3. 大宗交易与解禁信息

• 大宗交易：东方时尚、开元股份、云南旅游、中国国旅、凯撒旅游等均有大宗交易记录，部分交易折价率较高。
• 大小非解禁：首旅酒店在未来三个月内有多个解禁日期，解禁数量较大，可能影响市场流通。

4. 行业数据

• 全国星级酒店平均出租率：略有下降，反映出整体市场需求疲软。
• 全国五星级酒店平均房价：下降趋势，显示价格竞争加剧。
• 全国星级酒店RevPAR：整体下降，表明酒店行业盈利能力承压。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
• 政策风险：政策推进速度及方向可能对行业造成影响。
• 企业经营风险：部分公司经营情况可能低于预期，如华住、凯撒旅游等。

结论

整体来看，消费者服务行业在Q3表现出一定的韧性，部分企业如宋城演艺、科锐国际等业绩超预期，带动市场上涨。然而，宏观经济放缓和酒店行业需求疲软对部分企业造成压力，尤其是华住和凯撒旅游。建议投资者关注行业龙头和超跌个股，同时警惕系统性风险和政策变动带来的影响。