20240204-宏源期货-2月份策略报告_耐心等待做多机会_16页_794kb

棉花期货2月份策略报告总结

主要观点回顾

• 1月份全球与国内走势：国际ICE棉花1月份震荡走高，受美国股市上涨、美元指数回落和支持，原油期货也提供支撑；国内郑棉同样上涨，从15000元支撑位突破至16000元，年末围绕16000元震荡。
• 全球供需分析：供应增加，需求减弱；全球棉花消费量调减，期末库存上升至高位；USDA预判全球需求持续萎缩，作物可供过度；产量调增后，供给趋向过剩，但缺口较小。
• 中国供需平衡：1月份数据小幅调整，产量微调，消费不变，库存轻微增加；影响对价格波动有限。
• 纺纱厂动态：企业库存保持低位，利润略有改善；补库行为支撑棉花价格，不支持大幅下跌。
• 关注因素：基金机构在ICE棉花上倾向做多；春节前下游需求季节性需求可能回落，需3月份确认；产业链传导顺畅。
• 结论：棉花期货预计区间震荡，参考价格区间为15500元至17000元；风险提示：市场波动需谨慎入市。

核心结论

• 虽然需求减弱和供给过剩限制上涨空间，但纺纱厂库存减少和基金支撑可能保持价格稳定在震荡区间内。