海外月报：秋季疫情叠加大选影响，美股市场波动上升-20201027-川财证券-20页

川财海外月观点总结

核心内容

本月全球股票市场呈现涨跌不一的局面，受疫情反复、大选临近及美股财报季等因素影响，市场波动加剧。美股整体表现分化，标普500和纳斯达克指数小幅上涨，而道琼斯指数则下跌。欧洲市场受二次疫情冲击及美股波动影响，亦出现明显波动。港股市场整体表现较好，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均上涨。黄金市场出现下跌趋势，但受美联储低利率政策影响，未来或有反弹空间。

主要观点

• 美股市场波动上升：由于二次疫情形势严峻、大选临近以及三季报压力，美股市场整体呈现波动上升态势。
• 标普500指数估值偏高：标普500指数PE值为33.53，明显高于近十年平均和中位数，表明市场估值偏高。
• 欧洲市场受疫情和美股影响：欧洲疫情二次蔓延，多项经济指标显示经济活动受压制，市场难以迅速企稳。
• 港股市场表现较好：恒生指数及多个行业指数上涨，其中原材料业涨幅最大。
• 中概股表现亮眼：部分中概股涨幅显著，尤其是开心汽车、华瑞服装和龙运国际，涨幅均超过200%。
• 黄金市场承压：伦敦金本月震荡下跌，但考虑到美联储低利率政策，未来或有反弹空间。

关键信息

美股市场表现

• 整体表现：
  • 纳斯达克指数上涨1.71%
  • 标普500指数上涨1.13%
  • 道琼斯指数下跌0.35%
• 行业板块：
  • 公共事业涨幅最大，为8.97%
  • 工业和金融板块涨幅相对较大，分别为2.75%和2.45%
  • 能源和信息技术板块跌幅较大
• 个股表现：
  • 涨幅前三为阿莱技术（38.84%）、TAPESTRY（36.08%）、安德玛（24.29%）
  • 纳斯达克100指数涨幅前三为阿莱技术（38.84%）、Mercadolibre（18.38%）、亨利香恩（13.76%）
• 恐慌指数VIX：
  • 标普500恐慌指数VIX上升23.09%，收于32.46
• 经济指标：
  • 美国CPI同比上升至1.4%，核心CPI同比保持稳定
  • 美国制造业PMI上涨，服务业PMI下降
  • 美国非农就业数据回暖，失业率下降至7.9%

欧元区经济观察

• 核心CPI：
  • 欧元区9月核心CPI同比下降0.3%，表明通胀压力有所缓解
• 调和CPI：
  • 欧元区9月调和CPI同比上升0.2%
• 制造业PMI：
  • 欧元区10月制造业PMI上涨至54.4
• 服务业PMI：
  • 欧元区10月服务业PMI下降至46.2，法国、德国等国数据也呈现下滑趋势

港股市场表现

• 恒生指数：上涨6.22%，收于24918.78点
• 恒生中国企业指数：上涨7.75%，收于10125.59点
• 恒生香港中资企业指数：上涨2.44%，收于3677.32点
• 行业板块：
  • 原材料业涨幅最大，为9.71%
  • 其他板块整体上涨
• A+H股表现：
  • A股涨幅前三为广汽集团（25.84%）、长城汽车（25.37%）、中集集团（23.33%）
  • H股涨幅前三为金风科技（47.04%）、长城汽车（33.27%）、中远海控（22.43%）

避险资产表现

• 黄金：
  • 本月伦敦金最高点为1925.5美元/盎司，最低跌至1884.5美元/盎司
  • 10月26日回升至1898.45美元/盎司
  • 预计未来黄金仍有反弹空间

政策动态

• 俄罗斯央行：认为仍有降息空间，宽松货币政策可能持续
• 德国央行：认为德国经济可能仍在增长，但增速放缓
• 以色列央行：计划在相当长一段时间内实施量化宽松政策

风险提示

• 美联储政策超预期
• 经济增长不及预期
• 全球地缘政治风险上升
• 全球范围黑天鹅事件可能对市场造成冲击

总结

整体来看，本月海外市场在多重不确定性因素影响下波动加剧，美股和欧洲市场均受到疫情和政治因素的拖累，而港股市场表现相对稳健，部分中概股出现显著上涨。美股估值偏高，建议采取偏谨慎的防御策略。黄金市场承压，但受低利率环境影响，未来或有反弹机会。投资者需关注美联储政策动向及全球经济数据变化，合理评估市场风险。