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晨会纪要20260811 总结

核心内容概述

2026年8月11日晨会重点分析了7月国内通胀、进出口数据、财经政策以及A股市场走势，同时提供了市场数据与评级说明。整体来看，通胀压力有所缓解，但结构性因素仍对CPI和PPI产生影响；进出口数据虽小幅回落，但整体仍保持韧性，AI产业链和全球制造业扩张是主要支撑；A股市场呈现震荡上涨趋势，部分行业表现活跃，但需警惕量价指标变化。

重点推荐

1.1 输入性通胀的影响进一步回落——国内观察：2026年7月通胀数据

• 事件回顾：国家统计局发布2026年7月通胀数据，CPI当月同比0.5%，环比-0.1%；PPI当月同比3.5%，环比-0.7%。
• 核心观点：
  • 输入性通胀影响减弱，CPI和PPI均受到油价拖累。
  • 核心CPI保持稳定，暑期出行需求对物价有一定支撑。
  • 油价下行对CPI环比拖累下降，但金价上涨可能继续影响同比数据。
  • PPI近5个月复合增速仍为0.44%，显示其上行趋势未改。
• 主要支撑与拖累因素：
  • 支撑：AI产业链涨价、煤价支撑。
  • 拖累：油价及下游产品价格降幅扩大、建筑行业承压。
• 风险提示：
  • 国内政策落地不及预期；
  • 房地产投资超预期下滑；
  • 地缘政治局势风险；
  • 美国通胀超预期。

1.2 进出口增速小幅回落但仍有韧性——国内观察：2026年7月进出口数据

• 事件回顾：海关总署发布7月进出口数据，出口同比23.9%，进口同比27.5%，贸易顺差扩大。
• 核心观点：
  • 出口增速小幅回落，但整体仍保持较高水平，AI产业链仍是主要支撑。
  • 进口增速同步回落，但结构上仍受AI硬件设备拉动，集成电路进口增速显著。
  • 全球制造业景气度仍处高位，外需韧性仍存。
• 主要出口情况：
  • AI产业链出口保持强劲，集成电路出口同比增速116.6%。
  • 劳动密集型产品出口有所改善，服装、箱包等增速回升。
  • 船舶、未锻轧铝及铝材、稀土等产品出口增速维持高位。
• 主要进口情况：
  • 自动数据处理设备及其零部件进口同比193.8%，集成电路进口71.1%。
  • 大宗商品进口分化加剧，煤及褐煤金额增速上行，但数量增速回落。
• 风险提示：
  • 国内政策落地不及预期；
  • 地缘政治局势冲突超预期。

财经要闻

1. 《煤炭工业发展“十五五”规划》印发

• 主要内容：
  • 2030年实现煤炭行业高质量升级发展。
  • 大型现代化煤矿产能占比达87%，智能化煤矿产能占比提升至75%。
  • 煤基多元产业格局加速成型，煤炭消费达峰，行业治理能力全面升级。
• 目标：基本建成现代化煤炭产业体系。

2. 中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》

• 改革重点：
  • 健全货币调控与宏观审慎管理体系，防范化解金融风险。
  • 强化对科创、绿色、普惠、养老、数字经济和消费的金融支持。
  • 完善多层次金融市场体系，推进数字人民币和征信建设。
  • 推动人民币国际化与金融高水平开放，优化金融基础设施。
• 目标：助力金融强国建设与经济高质量发展。

A股市场评述

上证指数走势

• 走势：上证指数连续5日震荡收红，收盘上涨26点至3966点，涨幅0.67%。
• 技术分析：
  • 日线MACD、KDJ金叉共振，短期均线多头排列。
  • 短线面临年线与60日均线压力位突破战役。
  • 若技术条件不被破坏，指数仍有震荡盘升动能。
• 风险提示：需关注量价指标变化，警惕上方120日均线与250日均线死叉压力。

深成指与创业板表现

• 走势：深成指微涨0.04%，创业板下跌0.73%。
• 技术分析：
  • 日线指标金叉未走弱，短期均线进一步修复。
  • 创业板面临技术调整压力，需关注市场情绪与资金流向。

行业板块表现

• 涨幅前五：
  • 地面兵装Ⅱ：5.12%
  • 酒店餐饮：4.22%
  • 养殖业：4.19%
  • 医疗服务：3.92%
  • 贵金属：3.89%
• 跌幅前五：
  • 通信设备：-3.67%
  • 自动化设备：-1.62%
  • 元件：-1.25%
  • 光学光电子：-1.10%
  • 玻璃玻纤：-1.04%

特别关注板块

• 大单资金净流入：贵金属、电网设备、电池、军工装备。
• 大单资金净流出：通信设备、元件、半导体、消费电子。
• 计算机设备板块：小幅震荡，大单资金净流出15亿元，技术指标未明显走弱。

市场数据概览

资金数据

• 融资余额：26366亿元，环比+140.71亿元。
• 逆回购到期量：630亿元。
• 逆回购操作量：180亿元。

国内利率

• 7天逆回购：1.4%，持平。
• 1年期LPR：3%。
• 5年期以上LPR：3.5%。
• DR001：1.3778%，环比+1.60%。
• DR007：1.3953%，环比+0.72%。

国外利率与市场

• 10年期中债到期收益率：1.7074%，环比-0.40%。
• 10年期美债到期收益率：4.7200%，环比+7.00%。
• 2年期美债到期收益率：4.2500%，环比+6.00%。
• 主要股指：
  • 上证指数：3966.59点，+0.67%。
  • 创业板指数：3537.21点，-0.73%。
  • 恒生指数：25937.49点，+1.05%。
• 国际股指：
  • 道琼斯工业指数：-0.11%。
  • 标普500指数：-0.06%。
  • 纳斯达克指数：-0.32%。
  • 法国CAC指数：+0.13%。
  • 德国DAX指数：+0.02%。
  • 英国富时100指数：-0.35%。

外汇与商品价格

• 美元指数：99.8042，+0.20%。
• 美元/人民币（离岸）：6.7462，+27.00BP。
• 欧元/美元：1.1543，-0.13%。
• 国内商品：
  • 螺纹钢：2997元/吨，-0.43%。
  • 铁矿石：713.5元/吨，-0.35%。
• 国际商品：
  • COMEX黄金：4448.60美元/盎司，+1.07%。
  • WTI原油：82.13美元/桶，+5.05%。
  • LME铜：14120美元/吨，+0.70%。

评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：沪深300指数未来6个月上升≥20%。
  • 看平：沪深300指数未来6个月波动在-20%至+20%之间。
  • 看空：沪深300指数未来6个月下跌≥20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：行业指数相对沪深300指数强于10%。
  • 备配：行业指数相对沪深300指数在-10%至+10%之间。
  • 低配：行业指数相对沪深300指数弱于10%。
• 公司股票评级：
  • 买入：股价相对沪深300指数强于15%。
  • 增持：股价相对沪深300指数强于5%至15%。
  • 中性：股价相对沪深300指数在-5%至+5%之间。
  • 减持：股价相对沪深300指数弱于5%至15%。
  • 卖出：股价相对沪深300指数弱于15%。

联系方式

• 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
• 网址：http://www.longone.com.cn
• 座机：(8621) 20333275
• 手机：18221956989
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