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硅铁期货日报总结

核心内容

行情分析

硅铁主力合约 SF2607 在 2026 年 5 月 11 日呈现低开低走态势，开盘价为 5768 元/吨，最高触及 5788 元/吨，最低下探 5690 元/吨，最终收于 5696 元/吨，全天下跌 124 元/吨，跌幅 2.13%。成交量为 26.98 万手，持仓量增加 1.30 万手至 27.72 万手，显示市场多空博弈激烈。

技术面来看，价格跌破 5700 元/吨整数关口，空头力量占优。若价格继续下探至 5650 元/吨附近，可能吸引技术性买盘；若反弹至 5750 元/吨上方但无成交量配合，则可能引发获利回吐压力。

次日展望

预计次日硅铁期货将延续震荡偏弱格局，但下行空间有限。成本端支撑方面，主产区宁夏、青海电价政策稳定，兰炭价格企稳，5700 元/吨附近已接近成本支撑位，大幅下跌概率较低。需求端方面，5 月钢厂招标基本结束，进入采购空窗期，钢材需求进入传统淡季，铁水产量增速放缓，对硅铁刚需支撑有限。

宏观预期

宏观层面，政治局会议政策定调出现边际弱化，财政货币政策力度边际收紧，房地产无全国性强刺激预期，对建筑用钢需求形成拖累。基建投资方向聚焦高端工业材，对传统建筑钢材拉动有限。整体来看，宏观面难以提供单边上涨驱动，更多表现为情绪扰动。

风险关注

主要风险包括：

• 主产区能耗双控政策突发变动，可能导致限产，迅速改变供需格局；
• 钢厂高炉检修规模超预期扩大，导致铁水产量快速回落；
• 原料端兰炭、电极糊价格大幅回调，可能引发负反馈下跌。

主要观点

• 价格走势：硅铁主力合约 SF2607 当日低开低走，技术面跌破关键支撑位，空头逻辑占据主导。
• 成本支撑：主产区电价下调，兰炭价格回落，成本线下移约 150-200 元/吨，成本支撑逻辑瓦解。
• 供需格局：供应端恢复弹性强于需求端变化，产量高位，库存累积，压制价格反弹。
• 市场情绪：空头增仓明显，多头止损离场，市场情绪悲观，技术面破位下行。
• 宏观环境：政策边际弱化，房地产拖累效应显现，基建对高端工业材有利，但难以扭转整体下行趋势。

关键信息

1. 主力合约表现

• SF2607 开盘价 5768 元/吨，收盘价 5696 元/吨，跌幅 2.13%；
• 成交量 26.98 万手，持仓量增加 1.30 万手至 27.72 万手；
• 技术指标全面转弱，MACD 死叉，KDJ 进入超卖区。

2. 其他合约表现

• 近月合约表现弱于远月，呈现 contango 结构；
• 资金高度集中于主力合约 SF2607，占比超 90%；
• 期权市场成交量最大合约为 SF2607，行权价集中在 5700 元/吨附近，隐含波动率平稳，未现恐慌情绪。

3. 基本面变化

• 库存：5 月 8 日当周库存为 67,110 吨，环比上升 11.61%，库存压力显著增加；
• 产量：5 月 8 日当周产量为 11.17 万吨，环比略有回落，但整体供应压力仍大；
• 消费量：5 月 8 日当周消费量为 19,366.6 吨，环比下降 2.35%，需求持续走弱。

4. 今日重要事件

• 电价下调政策正式落地，主产区宁夏、青海成本线下移 150-200 元/吨；
• 钢厂招标结束，进入采购空窗期，需求端缺乏新驱动，铁水产量见顶回落。

当日观点修正

• 修正预期：前期对硅铁市场震荡偏强的预期被修正，成本下移利空被低估；
• 现货市场：西北 FeSi75-B 报价单日下调 50 元/吨，持货商出货意愿增强；
• 支撑位下移：短期支撑位下移到 5600 元/吨附近；
• 风险提示：若钢厂进一步压价招标，期价可能加速下探至成本线下方。

总结

硅铁期货市场在 2026 年 5 月 11 日整体呈现震荡偏弱格局，价格跌破关键支撑位，技术面与基本面均指向下行压力。成本端电价下调及兰炭价格回落导致支撑逻辑弱化，供应端产量高位与库存累积进一步压制价格反弹。需求端受钢厂招标结束及钢材市场淡季影响，采购意愿不足。宏观层面政策边际弱化，房地产拖累效应显现，基建对高端工业材有利但对整体市场支撑有限。市场情绪悲观，空头增仓明显，短期支撑位下移，需警惕进一步下跌风险。