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中辉农产品日度研究报告总结（2026.09.24）

核心内容概览

本报告对多种农产品期货品种进行分析，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪，重点分析市场供需、价格走势、库存变化及政策影响，为投资者提供参考。

品种观点与主要逻辑

豆粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：
  • 美国大豆收割进度因降雨延误，中美关系改善带来乐观情绪。
  • 中美会晤可能改善国内大豆进口供应，支撑豆粕高位整理。
  • 国内豆粕库存环比增加，需关注节前补库情况及中美会晤结果。

菜粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：
  • 加拿大中部草原地区天气改善，预计收割进度提升，加籽价格下跌。
  • 国内菜籽及菜粕库存环比增加，供应边际改善。
  • 菜粕暂以区间震荡对待，需关注豆粕波动、澳籽天气及加籽收割进展。

棕榈油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 马棕榈油9月前20日产量环比大幅增加，但出口数据环比下降，基本面偏弱。
  • 国内棕榈油库存高于去年同期，买船数量增加，未来到港压力持续。
  • 受原油下跌及马棕榈油月内数据疲软影响，棕榈油价格承压下行。
  • 关注马棕榈油后续出口情况及原油走势。

豆油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 美豆偏强震荡，市场等待中美经贸磋商结果。
  • 国内豆油库存环比增加，供应充足。
  • 现货市场成交偏淡，远月头寸成交缩量，工厂执行前期合同为主。
  • 短线反弹对待，关注原油及棕榈油走势。

菜油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 加籽收割天气改善，加籽价格下跌，供应边际缓解。
  • 国内菜油库存环比增加，现货偏紧格局逐步缓解。
  • 远月菜籽进口预期抑制市场投机情绪，短期高位震荡。
  • 关注加籽收割进展、澳籽天气及其他油脂走势。

棉花

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 新棉上市预期压制价格，宏观氛围不利。
  • 新疆棉花吐絮过半，实际减产预期不强，定产矛盾缓解。
  • 国内库存同比改善不佳，储备棉成交不畅，限制上行空间。
  • 下游开机率季节性回升，但长期亏损背景下，旺季产能表现需谨慎。
  • 市场盘面跌至关键关口，下行阻力增大，开秤前仍有炒作风险。
  • 关注中美经贸会谈后续影响。

红枣

• 核心观点：警惕反弹
• 主要逻辑：
  • 新疆产区进入三茬果阶段，生长良好，但需关注降雨对上糖期质量影响。
  • 全国气温回落，中秋备货开始，需求逐步好转。
  • 现货价格处于历史低位，终端库存偏低，下游拿货积极性提升。
  • 但库存偏高，反弹高度预计有限。
  • 关注双节备货节奏及天气变化。

生猪

• 核心观点：震荡磨底
• 主要逻辑：
  • 全国出栏总量小幅调增，市场屠宰及成交小幅好转，但现货仍偏弱。
  • 标猪及大猪出栏量较大，淘母数量减少，短期仍以去库为主。
  • 双节前备货增多，但缺乏超预期价格支撑。
  • 盘面短期继续磨底，升水进一步收敛后建议空头止盈。
  • 需警惕月底缩量风险及10月出栏计划拐点。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 关注等级和颜色标注仅作为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断并承担投资风险。

数据来源

• 同花顺 Mysteel
• IFIND
• 钢联
• 中辉期货研究院

免责声明

本报告由中辉期货研发中心编制，仅供参考，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货不对其准确性或完整性作出任何保证。投资者应独立判断，期货投资风险由实际操作者承担。中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负责。报告观点不代表公司立场，仅反映分析师的设想与分析方法。未经授权，不得翻版、复制、发布或引用本报告内容。