20260828-东亚期货-镍不锈钢产业链周报_6页_1mb
报告摘要
镍不锈钢产业链周报总结（2026/8/28）
核心内容概述
本报告对镍及不锈钢产业链进行了周度分析，涵盖价格走势、供需情况、库存变化及市场情绪等方面。整体来看，镍与不锈钢市场在短期内呈现震荡格局，主要受供需过剩与宏观情绪的博弈影响。
主要观点
1. 利多因素
- 印尼镍矿配额审批收紧：印尼镍矿供应受到政策限制，预计未来供应将出现扰动，对成本端形成支撑。
- 不锈钢排产回升预期：临近传统消费旺季，不锈钢排产可能有所回升，同时新能源行业对镍的需求保持刚性，增强市场韧性。
2. 利空因素
- 全球精炼镍库存高企：LME与上期所库存合计处于近年来偏高水平，表明市场供应相对充足。
- 下游消费疲软：不锈钢及新能源行业整体需求仍显疲软，现货仅维持刚需采购，需求复苏缓慢。
3. 交易咨询观点
- 供需过剩与宏观情绪博弈：市场在供需失衡与宏观情绪之间反复震荡。
- 成本支撑较强：镍矿供应扰动及成本支撑使得价格短期难以大幅下跌。
- 短期震荡格局：预计短期内镍与不锈钢价格将维持区间震荡，缺乏明确方向。
市场数据概览
镍期货价格走势
| 合约 | 最新值 | 周涨跌 | 周环比 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 沪镍主连 | 128680 | -910 | -0.70% | 元/吨 |
| 沪镍连一 | 128680 | -520 | -0.40% | 元/吨 |
| 沪镍连二 | 128940 | -590 | -0.46% | 元/吨 |
| 沪镍连三 | 129180 | -670 | -0.46% | 元/吨 |
| LME镍3M | 16878 | -180 | -0.52% | 美元/吨 |
不锈钢期货价格走势
| 合约 | 最新值 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 不锈钢主连 | 14015 | -200 | -1% | 元/吨 |
| 不锈钢连一 | 14015 | -185 | -1.30% | 元/吨 |
| 不锈钢连二 | 14035 | -160 | -1.13% | 元/吨 |
| 不锈钢连三 | 14045 | -155 | -1.09% | 元/吨 |
库存与持仓数据
| 指标 | 最新值 | 较上期涨跌 | 周环比 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 沪镍持仓量 | 123780 | 49051 | 65.6% | 手 |
| 沪镍成交量 | 162689 | 10074 | 6.60% | 手 |
| 不锈钢持仓量 | 108037 | -4071 | -3.63% | 手 |
| 不锈钢成交量 | 198809 | 48538 | 32.30% | 手 |
| 仓单数（镍） | 101144 | -638 | -0.63% | 吨 |
| 仓单数（不锈钢） | 80387 | -2316 | -2.80% | 吨 |
| 仓单数（镍生铁） | 29346 | -879 | -0.63% | 吨 |
| 国内社会库存（镍） | 131242 | -2512 | -1.86% | 吨 |
| LME镍库存 | 268314 | -240 | -0.09% | 吨 |
| 不锈钢社会库存 | 925.1 | 9.2 | 1.00% | 吨 |
产业链关键信息
1. 上游镍矿
- 菲律宾红土镍矿（1.5% FOB）：价格走势受政策及市场情绪影响，需关注供应变化。
- 中国港口镍矿库存：分港口呈现季节性波动，整体库存变化需结合进口情况分析。
2. 镍铁
- 中国8-12%镍生铁出厂价（全国平均）：价格受国内供需及成本影响，呈现季节性波动。
- 印尼高镍生铁（到港含税）：价格受印尼产量及出口政策影响。
- 电池级硫酸镍平均价与溢价：价格与新能源需求密切相关，溢价反映市场供需状况。
- 中国镍铁月度产量：呈现季节性特征，需关注产能释放节奏。
- 印尼镍生铁月度产量：受政策及生产周期影响，波动较大。
3. 下游硫酸镍
- 三元前驱体月度产能：与新能源行业需求挂钩，产能扩张对价格有支撑作用。
- 镍豆生产硫酸镍利润率：受成本与市场价格影响，利润率季节性波动。
- 外采硫酸镍生产电积镍利润：反映产业链利润分配情况，影响生产决策。
结论
镍与不锈钢产业链短期内受供需过剩与宏观情绪影响，价格维持震荡走势。印尼镍矿政策收紧为成本端提供支撑，但全球库存高企与下游需求疲软抑制价格上涨空间。建议关注政策变化、库存动态及新能源需求复苏情况，以把握市场趋势。
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