20151130-信达证券-新能源行业周报_电改配套文件有望出台_打破售电侧垄断_15页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年11月新能源行业的关键动态，涵盖电改政策、光伏、新能源汽车及风电等领域的政策变化、市场趋势与行业影响。报告指出，随着电改配套文件的出台，售电侧垄断将被打破，为新能源行业带来新的发展机遇。同时，新能源汽车行业在政策推动下加速发展，光热与风电行业也面临电价调整与市场发展的双重考验。

主要观点与关键信息

1. 电改配套文件将出台，售电侧开放成为焦点

• 政策动态：6个电改配套文件预计于2015年12月第一周发布，其中售电侧开放最受关注，被视为本轮电改的最大红利。
• 市场反应：多家企业已开始布局售电业务，成立独立售电公司，但目前尚未获得正式售电牌照，仍处于筹备阶段。
• 制度变革：国家发改委拟废止多项电力行业旧规章，标志着电网垄断售电业务的格局开始松动，为电力市场化改革铺平道路。

2. 光伏行业价格波动，政策与市场双轮驱动

• 价格变化：多晶硅价格小幅下跌，硅片、电池、组件价格涨跌不一，显示行业竞争加剧。
• 政策影响：光伏行业受益于国家政策支持，尤其是分布式光伏成为未来发展的重点方向。
• 投资建议：重点关注林洋电子、精工钢构、森源电气等具备优质资产与政策红利的公司。

3. 新能源汽车行业政策支持与技术突破

• 政策动向：马凯副总理强调加快动力电池技术发展，鼓励企业突破关键核心技术，推动新能源汽车产业发展。
• 价格竞争：中韩电池厂商加速布局中国市场，预计将在价格战中与中国企业竞争，国内企业面临成本与技术上的挑战。
• 充电设施：充电桩接口新国标有望年底出台，推动充电设施互联互通，利好充电相关企业。
• 投资建议：关注比亚迪、国轩高科、科陆电子、信质电机等具备技术优势与市场潜力的企业。

4. 风电行业上网电价下调，影响项目经济性

• 政策调整：发改委拟从2016年起每年下调陆地风电上网电价，以实现电网平价、改善弃风问题。
• 经济影响：电价下调将对不同风资源区的项目IRR产生影响，高风资源区的项目将面临更大挑战，而低风资源区则更具可行性。
• 投资建议：关注骆驼股份、科陆电子、信质电机等在充电设施与电机系统方面具备优势的企业。

5. 光热行业面临电价“筛选”挑战

• 示范项目：光热行业共有约1.6GW的备选项目，最终电价将决定哪些项目能被纳入示范名单。
• 预期电价：若最终电价在1.20~1.25区间内，将符合行业普遍期望，预计示范项目体量将超过1GW。
• 风险提示：电价若过低，部分项目可能放弃，行业仍需政策与市场的双重支持。

6. 国际能源趋势：低油价不可持续，清洁能源加速发展

• IEA预测：低油价趋势难以持续，预计到2020年国际油价可能回升至80美元/桶。
• 绿色化趋势：清洁能源发展成为全球趋势，IEA预计到2040年，可再生能源将占全球发电量的33%。
• 政策支持：各国正加速推进能源绿色化，中国新能源装机增速领先全球。

7. 核能行业加速出口，技术优势显著

• 出口进展：中国核电技术“华龙一号”已出口至阿根廷、巴基斯坦、肯尼亚、罗马尼亚等国家，预计到2030年将进入60个国家。
• 成本优势：采用中国核电技术可节省约三分之一成本，同时提供低息融资支持。
• 风险提示：中国核电行业经验相对不足，人才与技术储备仍需加强。

投资策略

• 光伏行业：继续看好电站，尤其是分布式光伏，关注林洋电子、精工钢构、森源电气等公司。
• 新能源汽车：2015年销量与模式突破可期，充电市场空间巨大，建议关注骆驼股份、信质电机、科陆电子等。
• 风电行业：电价下调将推动行业结构调整，建议关注具备成本控制能力的优质企业。

风险提示

• 政策风险：政策支持可能低于预期，影响行业整体发展。
• 市场风险：新能源汽车发展可能不及预期，影响相关企业的盈利能力。
• 行业竞争：中韩企业加速进入中国市场，可能加剧价格竞争。

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总结

2015年11月，新能源行业迎来政策与市场双重利好。电改配套文件的出台将打破售电侧垄断，推动电力市场化进程；新能源汽车在政策支持下加速发展，充电设施与电池技术成为关注重点；风电与光伏行业则面临价格调整与市场竞争的挑战，但长期发展潜力巨大；光热行业则需等待电价最终确定，以决定项目走向。整体来看，新能源行业在绿色化、低碳化趋势下，仍具备广阔的发展空间与投资机会。