20191209-东北证券-电子：消费电子惊喜多现，半导体资本动作频繁_10页_754kb

报告摘要

电子行业周报总结

一、核心内容概述

本周电子行业整体表现优于大势，沪深300指数上涨1.93%，而电子行业（申万）上涨6.31%。其中，半导体板块涨幅最大，达到9.71%，而光学光电子和元件板块出现下跌，跌幅分别为5.24%和5.52%。电子制造板块小幅上涨6.03%。整体来看，5G技术的推动和消费电子新品的持续发布是行业上涨的主要动力。

二、主要观点

5G浪潮推动消费电子升级
5G商用的加速推动了消费电子行业的新品发布，预计未来几年将迎来新一轮换机潮，带动上游产业链需求增长。
半导体产业动作频繁
- 意法半导体完成对Norstel AB的并购，提升SiC晶圆产能。
- 汇顶科技收购恩智浦VAS业务通过中国反垄断审查，进一步拓展其在语音及音频解决方案领域的能力。
- 郭明録预计苹果明年部分新款设备将采用mini LED屏幕，推动相关技术发展。
消费电子新品发布频繁
- vivo X30系列支持“主角光环不虚焦”拍照技术，搭载升降式自拍镜头和多摄模组。
- OPPO Reno3 Pro曝光，5G手机也有轻薄机身设计。
- 华为Mate30 Pro在法国上市，取消在台上市计划，其nova6 5G前置摄像头得分获DxO Mark第一。
Mini LED量产在即，行业回暖可期
亿光预计2020年营收将回稳或小幅增长，主要受益于Mini LED技术的量产。
光学与电子制造板块表现分化
光学光电子板块表现不佳，跌幅5.24%，而电子制造板块则表现稳健，涨幅6.03%。

三、关键信息

1. 上周市场表现

沪深300指数上涨1.93%
电子行业（申万）上涨6.31%
半导体涨幅最大，为9.71%
光学光电子跌幅最大，为5.24%
电子制造涨幅为6.03%

2. 重点公司财务数据（部分）

公司	现价（元）	2018A EPS	2019E EPS	2020E EPS	2018A PE	2019E PE	2020E PE	评级
联创电子	14.03	0.38	0.57	0.69	36.92	24.61	20.33	买入
韦尔股份	107.28	1.95	2.53	3.22	55.02	42.40	33.32	买入
立讯精密	32.81	0.26	0.38	0.52	126.19	86.34	63.10	买入
鹏鼎控股	45.74	0.83	0.95	1.18	55.11	48.15	38.76	买入
顺络电子	21.18	0.65	0.75	0.90	32.58	28.24	23.53	买入

3. 行业数据

成分股数量：319只
总市值：42408亿元
流通市值：27628亿元
市盈率（TTM）：41.24X
市净率：2.85X
成分股总营收：22373亿元
成分股总净利润：646亿元
资产负债率：55.97%

4. 投资建议

光学：舜宇光学科技、水晶光电、联创电子
半导体：韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新、长电科技、汇顶科技
消费电子：立讯精密、歌尔股份、环旭电子
PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股
被动元器件：顺络电子、洁美科技、三环集团

四、风险提示

5G产品需求不及预期
半导体产能增长不及预期

五、行业重要新闻

库克拒绝将iPhone移回美国生产
华为Mate30 Pro在法国上市
vivo X30系列支持“主角光环不虚焦”拍照技术
OPPO Reno3 Pro曝光，5G手机轻薄设计
华为取消Mate30 Pro在台上市计划
华为nova6 5G前置摄像头得分获DxO Mark第一
三星Galaxy S11+曝光，搭载5000mAh电池和骁龙865芯片
山东大学济南宽禁带半导体产业研究院揭牌
意法半导体完成对Norstel AB的并购
汇顶科技收购恩智浦VAS业务通过中国反垄断审查
派瑞半导体IPO成功过会，实控人为陕西国资委
Mini LED量产在即，亿光营收有望回暖
Cadence收购NI子公司AWR
韩国5G用户月均增加超50万，年底有望达到500万
华为正式起诉美国联邦通信委员会
通用与LG化学宣布投资23亿美元在美国建设电池工厂

六、分析师简介

张世杰：北京大学物理学博士，东北证券电子团队负责人，具备多年光学及光电研究经验。
杨一飞：悉尼大学金融硕士，东北证券电子行业研究团队成员。
程雅琪：加州大学圣地亚哥分校金融硕士，东北证券电子行业研究团队成员。
李玖：北京大学光学博士，曾任华为海思高级工程师、光峰科技博士后研究员，2019年加入东北证券。

七、投资评级说明

评级	含义
买入	未来6个月内,股价涨幅超越市场基准15%以上。
增持	未来6个月内,股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
中性	未来6个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
减持	未来6个月内,股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
卖出	未来6个月内,股价涨幅落后市场基准15%以上。