20250403-中国银河-汽车行业_美国增收关税行业点评-乘用车_摩托车受影响较小_加速产能出海_3页_912kb

美国增收关税对汽车行业的影响分析

核心内容

2025年4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有国家征收 10% 的“最低基准关税”，并对部分贸易伙伴征收更高的“对等关税”。具体而言，中国、欧盟、韩国、日本分别被征收 34%、20%、25%、24% 的对等关税。同时，对所有进口车加征 25% 的关税，使乘用车和卡车的关税分别升至 27.5% 和 50%。

主要观点

1. 关税影响差异明显

• 中国整车出口影响较小：2024年中国对美出口乘用车 10.5万辆，占美国乘用车进口总量的 1.9%，整体影响有限。
• 日韩车企受影响更大：墨西哥、韩国、日本是美国主要的汽车进口国，其中墨西哥占比最高，达 296万辆，加征关税将显著增加其成本。
• 零部件出口受冲击较大：中国对美出口汽车零部件 997.7亿元，占总出口额的 15%，受到关税影响较整车更严重。

2. 行业影响分析

• 乘用车与摩托车受影响较小：美国对乘用车和摩托车的关税调整幅度有限，对整体市场影响不大。
• 全地形车、电动两轮车、高尔夫球车受影响较大：高尔夫球车对美出口占比高达 80.9%，全地形车和电动两轮车也面临较大的出口压力。
• 新能源汽车出口成为增长驱动力：中国在新能源汽车领域具有全球领先地位，随着全球电动化趋势加快，新能源汽车出口将成为中国出口的重要增长点。

3. 应对策略建议

• 加速海外产能布局：建议中国零部件供应商加快在海外自由贸易协定区的产能建设，以构建“中国-其他自贸协定区-美国”的供应链。
• 投资建议：
  • 推荐出口美国产品较少的整车与摩托车企业：如比亚迪、吉利汽车、隆鑫通用等。
  • 推荐具备国际化布局的公司：如法拉电子、中熔电气等。
• 风险提示：
  • 国际贸易政策的不确定性。
  • 海外产能建设面临地域、法律、环境等挑战。
  • 全球汽车销量波动可能影响出口表现。
  • 越南等东南亚地区产能可能受关税影响。

关键信息

• 美国对进口车加征25%关税：乘用车和卡车关税分别增至 27.5% 和 50%。
• 中国对美汽车出口数据（2024年）：
  • 乘用车出口 10.5万辆，金额 172.8亿元，占比 1.9%。
  • 燃油摩托车出口 38.7万辆，金额 14.5亿元，占比 2.3%。
  • 汽车零部件出口 997.7亿元，占比 15%。
  • 纯电两轮车出口 632.6万辆，金额 109.9亿元，占比 26.6%。
  • 高尔夫球车对美出口 22.6万辆，金额 55.7亿元，占比 78.3%。
• 出口结构：
  • 乘用车、摩托车出口占比低，影响有限。
  • 零部件、全地形车、电动两轮车出口占比高，受影响较大。
  • 高尔夫球车出口占比最高，成为重点受影响品类。

结论

尽管美国加征关税对中国汽车出口带来一定挑战，但整体影响相对较小，尤其是对整车出口而言。相比之下，日韩车企将面临更大的成本压力。中国在新能源汽车和零部件出口方面具有较强竞争力，未来有望通过海外产能布局和“一带一路”市场拓展，进一步提升出口能力。