20171013-交银国际证券-汽车行业_9月份乘用车销量符合预期_高基数下仍同比上升3.3__5页_912kb

行业更新总结 - 汽车行业

核心内容

2017年9月份中国汽车行业整体表现稳健，乘用车销量同比增长3.3%，达到230万辆；汽车总销量同比增长5.7%，达到271万辆。新能源汽车销量表现尤为突出，同比增长79.1%，达到39,800辆，其中新能源乘用车和商用车分别增长96.9%和35.3%。尽管9月份销量增速有所放缓，但整体仍符合市场预期。

主要观点

• 乘用车表现：9月份乘用车销量同比上升3.3%，其中轿车销量同比增长3.7%，SUV销量同比增长10.5%，而MPV和跨界车销量则分别下降25.1%和8.1%。1-9月SUV销量同比增长16.1%，成为支撑乘用车整体增长的主要动力。
• 商用车表现：商用车销量同比增长23.9%，其中卡车销量增长26.8%，尤其是重型卡车销量同比激增91%，显示商用车市场持续强劲。
• 行业展望：进入2017年第四季度，由于基数较高，预计行业销量增长将面临较大压力。因此，建议关注产品周期强劲的品牌，以维持市场表现。
• 个股推荐：继续推荐吉利和永达为行业首推股，因其在9月份销量分别增长38.6%和22.9%。同时，豪华车市场增长良好，奔驰、奥迪和沃尔沃销量分别增长5.4%、7.2%和29.8%。

关键信息

• 销量数据：

  • 9月份汽车总销量：271万辆，同比增长5.7%
  • 9月份乘用车销量：230万辆，同比增长3.3%
  • 9月份轿车销量：1,161千辆，同比增长3.7%
  • 9月份MPV销量：166千辆，同比下降25.1%
  • 9月份SUV销量：971千辆，同比增长10.5%
  • 9月份Cross销量：45千辆，同比下降8.1%
  • 9月份商用车销量：367千辆，同比增长23.9%

• 新能源车表现：

  • 新能源车销量同比增长79.1%，达到39,800辆
  • 新能源乘用车销量同比增长96.9%
  • 新能源商用车销量同比增长35.3%

• 行业评级：

  • 香港市场标竿指数为恒生综合指数
  • A股市场标竿指数为MSCI中国A股指数
  • 美国中概股标竿指数为标普美国中概股50（美元）指数

• 分析员推荐：

  • 陈庆（Angus Chan）和刘阳（Steve Liu）为行业分析员
  • 推荐个股：吉利、永达
  • 推荐理由：产品周期强劲，销量增长持续

• 研究团队信息：

  • 研究部主管：郑碧海 CFA
  • 分析员涵盖多个行业，包括宏观策略、银行/非银金融、消费、环保服务、文旅博彩、医药生物、互联网、房地产、新能源、科技、交通运输及工业、汽车及军工等

分析员披露

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图表说明

• 图表1：9月份和2017年首九个月的汽车销售数据
• 图表2-10：分别展示汽车销量、乘用车销量、轿车销量、SUV销量、MPV销量、Cross销量等细分数据

联系方式

• 交银国际：

  • 地址：香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼
  • 总机：+85237661899
  • 传真：+85221074662
  • 网站：www.bocomgroup.com

• 分析员联系：

  • 陈庆：Angus Chan, Tel: (86) 21 6065 3601
  • 刘阳：Steve Liu, Tel: (852) 3766 1851