20260430-金元证券-富临运业-002357.SZ-2025年年报及2026年一季报点评_5页_339kb

报告摘要

富临运业（002357.SZ）在2025年年报及2026年一季报中展示了公司在传统公路运输业务基础上，逐步向“场景服务商”转型的战略布局。尽管面临市场环境变化和行业竞争压力，公司通过优化运营效率、拓展高毛利业务、推进数字化转型和探索新兴领域，实现了盈利能力的显著提升。

财务表现：
2025年公司营业收入为8.16亿元，同比下降4.62%；但归母净利润达到1.71亿元，同比增长40.18%。2026年一季度营业收入1.95亿元，同比减少2.08%；归母净利润6,552.95万元，同比下降0.93%。公司毛利率从20.65%提升至21.80%，净利率则略有下降，但仍保持在1.92%以上。
业务转型：
公司正从传统的“位移服务商”向“场景服务商”转变，通过“交旅融合”策略和数字化平台“天府行”的建设，提升综合服务能力。公司已与腾讯云、高德地图等科技企业合作，拓展智慧出行生态，并与美团酒旅、四川文旅服务集团合作，推动景区接驳和旅游服务一体化。
新兴业务探索：
2026年1月，公司启动无人驾驶配送业务试运营，同时与智航飞购、丰翼科技合作，探索低空经济在景区物资配送、应急救援和医疗运输等场景的应用。
股权结构变化：
2026年3月，公司实控人变更为东阳市国资办，但管理层保持稳定。东阳市作为浙江省低空经济“先飞区”试点，未来可能与公司业务产生协同效应。
投资评级：
金元证券维持对公司“增持”评级，认为其在传统业务与新兴业务之间的平衡和转型成效良好。

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入	816.27	829.74	856.21	878.76
归母净利润	171.35	162.33	170.25	176.75
每股收益	0.55	0.52	0.54	0.56

公司未来在传统公路运输业务的基础上，积极拓展数字化和新兴领域，具备一定的增长潜力。考虑到其在行业中的表现及转型策略，金元证券维持“增持”评级。

股票评级：
- 买入：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅15%以上
- 增持：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅5%～15%
- 中性：预期未来6个月内股价收益率相对沪深300指数涨跌幅的差异在-5%～+5%之间
- 减持：预期未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数的涨跌幅5%以上
行业评级：
- 强于大市：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现
- 中性：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平
- 弱于大市：预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现