食品饮料行业Z世代新消费系列2：新式茶饮的成长潜力-20210423-国金证券-26页_2mb

Z世代新式茶饮专题报告总结

核心内容

本报告聚焦Z世代消费趋势，分析喜茶与奈雪的茶在新式茶饮领域的成功原因、品牌壁垒、成长空间及未来发展战略。

主要观点

1. Z世代消费特征

• Z世代（1995-2009年出生）目前有3.2亿人口，是消费潜力巨大的主力群体。
• Z世代注重品质、健康、颜值与悦己，更倾向于“美、食、住、乐”四大消费领域。
• 在“食”方面，Z世代偏好具有“自我犒劳”功能的新式茶饮，注重消费体验和品牌文化。

2. 新式茶饮的崛起

• 新式茶饮是现制茶饮的高端化代表，引领了消费升级。
• 2015-2020年，新式茶饮CAGR达75.8%，远高于传统现制茶饮（21.9%）和即饮茶（16.4%）。
• 喜茶和奈雪的茶作为新式茶饮的代表，凭借高品质产品、品牌文化与消费体验，占据市场主导地位。

3. 喜茶与奈雪的茶对比

• 成立时间：喜茶成立于2012年，奈雪的茶成立于2015年。
• 门店数量：喜茶772家，奈雪的茶510家，喜茶数量更多。
• 产品线：两者产品高度重合，尤其在茶饮方面，均以水果茶底加芝士奶盖为核心。
• 品牌定位：
  • 喜茶：以“年轻潮酷”为核心，强调品牌文化与设计感。
  • 奈雪的茶：主打“第三空间”，吸引女性消费者，注重产品与环境的精致感。
• 门店模型：
  • 喜茶：单店模型更优，门店面积和员工数量较少，运营效率更高。
  • 奈雪的茶：门店面积更大，员工数量更多，但租金和人力成本较高。

关键信息

1. 品牌成功之道

• 先发优势：喜茶和奈雪的茶在发展初期通过高品质产品与独特品牌文化占据市场。
• 稳定输出：持续优化产品品质与消费体验，巩固消费者信任。
• 推新与营销：高频推出新品和限定产品，与多个行业跨界合作，提升品牌热度。
• 会员体系：通过小程序与会员制度，增强用户粘性，提升复购率与品牌忠诚度。

2. 成长空间分析

• 开店潜力：预计喜茶和奈雪的茶仍有2-3倍的开店空间。
• 门店布局：目前主要集中在一线和新一线城市，二线城市仍有较大空白。
• 门店模型优化：推出精简门店（如喜茶GO店、奈雪的茶PRO店），降低运营成本，提升效率。
• 子品牌与周边产品：通过推出子品牌（如喜小茶、台盖）和周边产品（如气泡水、茶叶礼盒、零食），拓展消费场景，提升品牌势能。

3. 风险提示

• 门店扩张速度不达预期：影响营收增速。
• 客流量下滑：可能导致单店营收下降。
• 食品安全问题：影响品牌形象与消费者信任。
• 疫情反复：影响线下消费场景，降低销售额。

未来发展方向

• 门店加密：在一线城市加密，同时向新一线和二线城市扩展。
• 优化运营模型：精简门店布局，提升运营效率与盈利空间。
• 品牌延伸：通过子品牌和周边产品，覆盖更多消费人群，提升品牌价值。
• 线上线下融合：加强线上点单与配送，提升消费者便利性。

总结

喜茶和奈雪的茶凭借先发优势、品牌文化与产品品质，在Z世代市场中占据主导地位。两者在产品、品牌定位和门店模型上各有特色，未来仍有较大的增长空间。通过优化门店模型、推出子品牌与周边产品，可以进一步巩固市场地位，提升品牌影响力。然而，门店扩张速度、客流量、食品安全与疫情反复仍是潜在风险。