深度报告-20221210-首创证券-机械设备行业深度报告_聚焦高景气板块_把握自主可控机会_30页_1mb

聚焦高景气板块，把握自主可控机会

核心内容概述

本报告聚焦2023年机械行业投资机会，重点分析光伏设备、锂电设备和工业母机三大高景气板块，强调技术迭代和自主可控带来的投资价值。报告指出，光伏、锂电和工业母机行业均具备较高的成长性，未来将受益于政策支持和市场需求增长。

主要观点

1. 光伏设备

• 行业高景气延续：2022年1-9月国内新增装机量达52.6GW，同比增长106%；2022年1-9月中国光伏组件出口121.5GW，同比增长89%。
• N型电池产业化加速：HJT和TOPCon等N型电池技术具备更高的转换效率、更低的衰减率和更好的温度系数，成本端有望逐步与PERC持平。
• 政策利好：国内“十四五”规划推动光伏装机目标提升至超400GW；欧美政策支持加速全球光伏装机需求增长，尤其是美国《通胀削减法案》和欧盟“RepowerEU”计划。
• 设备需求增长：N型电池的产业化将带来电池片、组件、硅片设备的增量需求，建议关注迈为股份、奥特维、捷佳伟创、高测股份、海目星、帝尔激光、东威科技等。

2. 锂电设备

• 新能源车渗透率超预期：2022年1-10月国内新能源汽车渗透率已达24%，预计2025年将达46%。
• 动力电池扩产加速：2022年1-10月动力电池产量达425.9GWh，装车量达224.2GWh，2023年全球动力电池产量将迈入“TWh”时代。
• 设备需求持续增长：2022年前三季度锂电设备行业营收同比增长76.24%，净利润增长73.27%。2025年国内锂电设备市场规模预计超过2400亿元。
• 新技术推动设备需求：4680大圆柱电池、刀片电池等新技术对设备提出更高要求，叠片工艺和复合铜箔等技术将带动设备端投资增长。
• 建议关注：先导智能、海目星、联赢激光、奥特维、东威科技等。

3. 工业母机

• 国产化率低，自主可控重要：2021年中国机床产值218亿欧元，消费235.88亿欧元，全球占比分别为31%和34%，但高端数控机床国产化率不足10%。
• 政策推动国产替代：随着“十四五”规划的实施和10年更新周期的到来，高端数控机床将进入快速发展阶段。
• 行业龙头有望崛起：国产高端数控机床厂商将受益于技术进步和政策支持，建议关注科德数控、纽威数控等。

关键信息

光伏设备

• 硅料价格拐点：2022年以来硅料扩产加速，预计2023年有效供给约130万吨，支撑370GW以上装机。
• N型电池技术优势：HJT和TOPCon电池具备更高的效率、更低的衰减率和更优的温度系数，未来成本有望与PERC持平。
• 设备投资成本下降：随着国产化率提升和工艺优化，HJT设备投资有望从4亿元/GW降至1.6亿元/GW，TOPCon设备投资有望降至1.8亿元/GW。

锂电设备

• 设备订单充足：2022年三季度锂电设备合同负债同比增长86.30%，存货增长59.13%，显示行业在手订单充足。
• 动力电池需求增长：预计2025年国内动力电池需求达873.23GWh，全球需求达1898.10GWh。
• 复合铜箔替代趋势：复合铜箔具备高安全性、高比容、低成本等优势，未来将逐步替代传统铜箔。

工业母机

• 行业规模庞大：2021年全球机床产值709.5亿欧元，中国占比31%；中国机床消费全球占比34%，均为全球第一。
• 高端领域国产替代空间大：高端数控机床国产化率不足10%，未来将有较大增长空间。
• 政策支持：国家政策推动机床更新周期到来，为国产机床厂商提供发展契机。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 政策力度不及预期
• 原材料价格上涨影响盈利能力

投资建议

• 光伏设备：关注N型电池带来的设备需求增长，重点推荐迈为股份、奥特维、捷佳伟创、高测股份、海目星、帝尔激光、东威科技。
• 锂电设备：关注动力电池扩产及新技术带来的设备需求，重点推荐先导智能、海目星、联赢激光、奥特维、东威科技。
• 工业母机：关注高端数控机床国产替代机会，重点推荐科德数控、纽威数控。

总结

2023年机械行业投资机会主要集中在光伏、锂电和工业母机三大板块。随着政策支持和技术迭代，N型电池、动力电池新技术及高端数控机床将带来显著的设备需求增长。同时，国产替代进程加速，为相关设备厂商提供广阔的市场空间。建议投资者重点关注具备技术优势和市场前景的龙头企业，把握行业高景气带来的投资机遇。