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焦煤焦炭早报总结（2026-9-8）

核心内容概述

本报告分析了2026年9月8日焦煤与焦炭市场的基本面、价格走势、库存变化及市场预期，重点指出当前市场仍处于供应偏紧和需求支撑的双重影响下，价格走势偏强，但存在利润矛盾和补库需求透支的风险。

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焦煤市场分析

基本面

• 供应偏紧：山西地区持续的安全检查和超产核查对生产形成刚性制约，复产不复量现象普遍，实际产量释放有限。
• 产能待恢复：仍有近5000万吨产能等待复工复产，有效供应增量依然有限。
• 库存变化：焦煤总样本库存为1850万吨，较上周减少21万吨，库存处于下降趋势。

价格与基差

• 现货价格：1850元/吨，基差为222.5元/吨，现货升水期货。
• 价格走势：价格位于20日均线上方，短期偏强。

主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加，市场情绪偏空。

市场预期

• 支撑因素：铁水产量上涨、下游钢焦企业库存偏低，补库意愿较强。
• 压制因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软，对价格形成压力。

利多与利空因素

• 利多：铁水产量上涨。
• 利空：焦钢企业采购放缓；钢材价格疲软。

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焦炭市场分析

基本面

• 供应受限：焦炭供应端仅出现边际增量，整体仍偏紧。
• 库存去化：独立焦企厂内库存正以较快速度去化，现货流通资源偏紧。
• 库存变化：总样本库存为884万吨，较上周减少36万吨，库存持续下降。

价格与基差

• 现货价格：2260元/吨，基差为132元/吨，现货升水期货。
• 价格走势：价格位于20日均线上方，短期偏强。

主力持仓

• 主力净多：多头持仓减少，但市场情绪仍偏多。

市场预期

• 支撑因素：焦煤价格坚挺，为焦炭提供底部支撑；“金九”旺季预期及钢厂刚需补库支撑现货。
• 压制因素：连续涨价导致产业链利润矛盾激化，供需矛盾逐步弱化。

利多与利空因素

• 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空：钢厂利润空间受到挤压；补库需求已有部分透支。

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价格数据概览

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：
  • 曹妃甸港：1780元/吨（↓30）
  • 京唐港：1780元/吨（↓30）
  • 日照港：1850元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：
  • 曹妃甸港：1490元/吨
  • 日照港：1450元/吨（无货）
• 肥煤（Elga）：
  • 曹妃甸港：1350元/吨（↓20）
  • 日照港：1440元/吨
• 其他品牌：
  • 贡耶拉主焦煤（曹妃甸港）：2450元/吨
  • OD主焦煤（曹妃甸港）：2050元/吨（无货）
  • 多尼亚主焦煤（日照港）：2200元/吨

港口冶金焦价格指数

• 贸易出库：
  • 日照港准一级冶金焦：2110元/吨（+130）
  • 日照港一级冶金焦：2210元/吨（+130）
  • 青岛港准一级冶金焦：2110元/吨（+130）
  • 天津港准一级冶金焦：2110元/吨（+130）
• 工厂平仓：
  • 日照港二级冶金焦（内蒙古）：2020元/吨（货少）
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：2120元/吨
  • 日照港准一级冶金焦（山西，干熄）：2385元/吨
  • 日照港一级冶金焦（山西）：2220元/吨
  • 日照港一级冶金焦（山西，干熄顶装）：2620元/吨

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库存与产能利用率

• 焦煤港口库存：334万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
• 独立焦企库存：
  • 焦煤库存：783万吨（较上周减少9万吨）
  • 焦炭库存：62万吨（较上周减少1万吨）
• 钢厂库存：
  • 焦煤库存：733万吨（较上周减少12万吨）
  • 焦炭库存：615万吨（较上周减少25万吨）
• 焦炉产能利用率：230家独立焦化厂产能利用率维持较高水平。
• 焦炭日均产量：独立焦化企业日均产量处于稳定区间。
• 焦炭月度产量：当月产量数据反映市场供应情况，整体偏紧。

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高炉开工率与铁水产量

• 高炉开工率：247家企业高炉开工率维持高位。
• 铁水产量：日均铁水产量仍处于相对高位，对焦煤、焦炭需求稳定。

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市场展望

短期来看，焦煤价格预计暂稳运行，焦炭或稳中偏强。但需警惕产业链利润矛盾加剧和补库需求透支带来的下行压力。市场参与者应关注供应恢复节奏、钢厂利润空间及补库行为的变化。

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