20210404-华安证券-化工行业周报_两化_合并落地_65页_6mb

报告摘要

化工行业“两化”合并与碳中和影响分析

核心内容概述

本报告分析了化工行业在2021年4月的关键动态，重点包括“两化”合并的进展、行业对碳中和的应对策略、重点公司的运营状况及市场表现、行业检修情况以及新产品和新技术的发展趋势。报告指出，化工行业正从单纯的资本密集型向人才与资本并重的行业转型，碳中和将推动行业向绿色低碳方向发展，而“两化”合并将增强中国化工企业的全球竞争力。

主要观点

投资策略：化工行业投资应关注系统性创新和低成本扩张，人才竞争将成为行业格局演变的关键。
行业转型：化工行业正在从资本密集型向人才和资本密集型转变，未来40年将经历“分步达峰”、“下游和海外竞争”、“生物基材料时代”三个阶段。
碳中和影响：化工行业是碳排放大户，受“双碳”目标影响较大，未来需通过绿色能源、新技术和生物基材料实现低碳转型。

“两化”合并落地

重组情况：2021年3月31日，中国中化集团与中国化工集团实施联合重组，新设一家由国务院国资委代表的央企。
业务范围：新公司涵盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等领域。
影响：此次重组有助于整合资源，发挥协同效应，提升中国化工企业的国际竞争力，同时不影响公司控股股东和实际控制人。

重点公司跟踪

国内重点公司

万华化学：
- 获得“十三五”涂料行业高质量发展企业认定。
- 2021年第三期超短期融资券发行，募集资金5亿元。
- 4月MDI价格环比下调2500元/吨，价格处于历史分位较低水平。
- IPDI生产线投产，为客户提供多样化高附加值产品。
- 本周新增8项专利，涉及聚氨酯、光固化、密封胶等技术。
国瓷材料：
- 公布深圳爱尔创科技利润承诺期间届满的减值测试情况。
- 本周新增4项专利，包括硅酸锂玻璃、蜂窝结构体模具等。
光威复材：
- 实现营业收入21.16亿元，同比增长23.36%。
- 归属于上市公司股东的净利润6.42亿元，同比增长22.98%。
- 本周发布投资者关系活动记录表。
新和成：
- 实现营业收入103亿元，同比增长34.64%。
- 归属于上市公司股东的净利润35亿元，同比增长64.59%。
扬农化工：
- 实现销售收入98.31亿元，同比增长12.98%。
- 净利润12.10亿元，同比增长3.41%。
- 重组获批，未改变控股股东和实际控制人。
金禾实业：
- 金禾转债尚有55205万元挂牌交易。
- 2021年第一季度因转股减少64400元，转股数量2869股。
宝丰能源：
- 回购股份1226万股，占总股本的0.17%。
- 焦炭气化制60万吨/年烯烃项目验收公示。
华鲁恒升：
- 实现营业收入同比增长，净利润大幅增长。
- 合成气综合利用项目环境影响报告书公示。
荣盛石化：
- PTA、聚酯切片等产品价格有所上升，部分产品价差显著提升。
桐昆股份：
- 嘉兴石化150万吨PTA生产装置计划检修2-3周。
恒逸石化：
- 发布第四期员工持股计划，上限为9556万股。
东方盛虹：
- 使用募集资金置换先期投入，拟对子公司增资35亿元。
石大胜华：
- 实现营业收入略有下降，净利润同比减少。