20170327-东兴证券-农林牧渔行业2017年3月第4周周报：畜禽价格回升，持续关注后周期标的_22页_1mb

农林牧渔行业2017年3月第4周周报总结

核心内容

本报告为2017年3月第4周的农林牧渔行业周报，主要分析了行业整体表现、主要农产品价格变化、行业政策动态及重点公司投资策略。报告指出，本周农林牧渔（申万）行业整体上涨1.14%，跑赢整体大盘约0.15个百分点，位于申万28个行业第11位。其中，粮油加工涨幅最大，达到10.4%，而林业则下跌0.8%。

主要观点

1. 生猪市场：

   • 生猪价格有所回升，上涨0.57%，主要由于大猪场挺价惜售及巴西“黑心肉”事件的舆论影响。
   • 仔猪价格上涨0.49%，猪粮比价上升1.2%，但需求端尚未改善，短期猪价上涨缺乏有力支撑。
   • 农业部与大商所共同推出“生猪指数”，将有助于价格监测和决策。

2. 家禽市场：

   • 肉鸡及鸡苗价格均上涨，其中鸡苗涨幅达46.4%，带动毛鸡价格上涨。
   • 引种受限，禽链上涨逻辑未变，白羽肉鸡景气或将在二季度逐步兑现。

3. 水产市场：

   • 草鱼、鲤鱼价格上涨，鲍鱼价格下跌14.29%。
   • 价格波动较小，整体维持震荡走势。

4. 农作物市场：

   • 大豆、玉米、小麦国内价格上升，国外价格下降；豆粕、糖和稻谷国际国内价格均下降。
   • 棉花价格国际国内均上升，显示供应紧张。

关键信息

行业整体表现

• 行业指数上涨1.14%，跑输沪深300约0.14个百分点，跑赢整体大盘约0.15个百分点。
• 行业涨幅排名为第11位。

重点公司表现

• 涨幅靠前的公司：

  • 新赛股份：12.2%
  • 百洋股份：10.0%
  • 唐人神：9.7%
  • 京蓝科技：8.9%
  • 天马科技：8.1%

• 跌幅靠前的公司：

  • 益生股份：-9.9%
  • 正虹科技：-8.2%
  • 星河生物：-5.2%
  • 华资实业：-5.0%
  • 国投中鲁：-4.8%

投资策略

• 投资主线：一是供给侧改革标的；二是后周期标的。
• 重点推荐公司：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
• 投资组合权重：每家公司权重均为20%，组合收益率为1.88%，跑赢沪深300 0.61个百分点，跑赢行业指数0.75个百分点。

行业政策动态

• 农业部部署开展七大专项整治行动，包括农药、“瘦肉精”、生鲜乳、兽用抗生素、生猪屠宰、“三鱼两药”、农资打假，旨在提升农产品质量安全。
• 农业部部署主食加工业提升行动，推动主食加工工业化、产品品牌化、供应社会化。

重点公司公告

• 中粮糖业：拟预挂牌转让新疆屯河水泥有限责任公司49%股权。
• 冠农股份：拟与自然人合作设立新疆冠农国际贸易（投资）有限公司。
• 新农开发：拟出售全资子公司阿拉尔新农化纤有限责任公司资产。
• 海大集团：与陕西省西乡县人民政府签署投资合作备忘录，拟投资6亿元建设猪苗场和饲料生产项目。
• 大北农：对外投资生态养殖项目及设立合资公司，不构成重大资产重组。

风险提示

• 动物疫病风险
• 政策推进不达预期

行业重点公司盈利预测与评级

资料来源

• 公司财报
• 东兴证券研究所

报告日期

2017年3月27日

分析师信息

• 徐昊：会计学硕士，7年食品饮料行业研究经验，现任东兴证券研究员。
• 联系人：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究。

投资建议

• 重点关注供给侧改革和后周期标的。
• 建议投资京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物等公司。