20260602-国信证券-金融工程月报_券商金股2026年6月投资月报_14页_2mb

金融工程月报总结

核心内容

本报告为2026年6月券商金股投资月报，主要分析了券商金股股票池的上月表现、选股因子表现、本月特征以及业绩增强组合的绩效表现。通过多因子模型优选，券商金股组合在历史表现中显示出较强的跟踪能力和超额收益潜力。

主要观点

• 券商金股能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现。
• 券商金股业绩增强组合在2018年至2022年期间每年都能稳定战胜偏股混合型基金指数，在公募主动股基中排名前30%。
• 本月券商金股在电子、机械、电力设备及新能源等行业配置较高，其中电力设备及新能源、机械、银行行业增配较多，计算机、基础化工、传媒行业减配较多。
• 本月券商金股业绩增强组合绝对收益为3.41%，相对偏股混合型基金指数超额收益为1.64%；今年以来绝对收益为27.14%，超额收益为15.36%。
• 券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格。

关键信息

上月券商金股表现

• 2026年5月涨幅最高的股票包括泰金新能（102.16%）、生益科技（83.79%）、欧科亿（53.86%）等。
• 5月券商金股收益排名前三的券商为华鑫证券（11.33%）、东方财富证券（10.13%）、平安证券（8.77%）。
• 5月券商金股指数收益为-0.28%，偏股混合型基金指数收益为1.78%。

今年以来券商金股表现

• 2026年至今券商金股指数收益为8.74%，偏股混合型基金指数收益为11.78%。
• 今年以来券商金股收益排名前三的券商为华鑫证券（38.09%）、东方财富证券（28.02%）、申万宏源证券（27.12%）。

券商金股股票池因子表现

• 最近一个月表现较好的因子包括：预期股息率、单季度ROE、经营性现金净流量。
• 表现较差的因子包括：分析师净上调幅度、BP、分析师净上调比例。
• 今年以来表现较好的因子包括：单季度净利润增速、单季度营收增速、SUE。
• 表现较差的因子包括：EPTTM、BP、盈余公告后跳空超额。

本月券商金股特征

• 截至2026年6月1日，共有38家券商发布本月金股，去重后共236只A股。
• 行业配置中，电子、机械、电力设备及新能源、基础化工、有色金属行业占比较高。
• 本月增配较多的行业包括电力设备及新能源（+2.72%）、机械（+1.83%）、银行（+1.58%）；减配较多的行业包括计算机（-2.54%）、基础化工（-1.95%）、传媒（-1.42%）。
• 本月券商金股偏向中市值、高估值、强动量风格。

券商金股业绩增强组合表现

• 本月券商金股业绩增强组合绝对收益为3.41%，相对偏股混合型基金指数超额收益为1.64%。
• 本年券商金股业绩增强组合绝对收益为27.14%，相对偏股混合型基金指数超额收益为15.36%。
• 今年以来，该组合在主动股基中排名22.20%分位点（826/3721）。
• 2018年1月2日至2025年12月31日期间，该组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为14.18%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格变化可能导致券商金股的风格发生改变，进而影响策略表现。
• 模型失效风险：模型在样本外的表现可能与样本内存在差异，需注意模型的有效性。

行业配置与风格特征

• 行业配置：
  • 5月行业配置：电子（15.96%）、机械（9.94%）、电力设备及新能源（9.64%）、基础化工（7.83%）、有色金属（7.53%）。
  • 6月行业配置：电力设备及新能源（+2.72%）、机械（+1.83%）、银行（+1.58%）增配较多；计算机（-2.54%）、基础化工（-1.95%）、传媒（-1.42%）减配较多。
• 风格暴露：
  • 本月券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格。

推荐与关注度

• 本月券商金股中，被5家以上分析师推荐的股票包括安井食品、宁德时代、新易盛等。
• 尚未被主动股基持有为前十大重仓股的股票包括TCL智家、爱科赛博、渤海租赁等。
• 近12个月首次推荐的金股包括TCL智家、奥瑞金、博纳影业等。

总结

券商金股股票池和业绩增强组合在近期表现良好，尤其在电子、机械、电力设备及新能源等行业有显著表现。其风格偏向中市值、高估值、强动量，具备一定的Alpha挖掘潜力。尽管存在市场环境变动和模型失效等风险，但其历史表现显示了较强的跟踪能力和超额收益能力，值得投资者关注。