20170424-华创证券-公用事业行业周报_龙头溢价时代_打开估值向上空间_12页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

1. 行业整体表现
   上周环保板块整体表现弱于大市，环保指数下跌 $4.01%$，而沪深300指数下跌 $0.57%$，跑输3.44个百分点。环保子行业中，固废、综合环保、大气、智能监测和水务分别下跌 $-3.82%$、$-3.83%$、$-4.37%$、$-4.71%$、$-6.48%$。

2. 主要观点

   • 环保督察常态化：环保督察的常态化将推动环保监测设备和运营管理需求增长，有利于脱硫脱硝、超净排放设备工程类企业及水处理、固废处置企业。政策趋严将促使行业形成良币驱逐劣币的正向循环，环保龙头企业将受益于制度红利。
   • 雄安新区发展：雄安新区建设以生态环保为核心，水治理是重点。华北地区缺水严重，水治理需求旺盛，碧水源等企业在该领域具备领先优势，有望受益于雄安新区的环保项目。
   • 龙头溢价时代：当前环保行业龙头公司如碧水源、启迪桑德、清新环境等表现突出，市场对龙头股的投资热情上升，建议关注这些企业。

推荐公司及评级

本周市场回顾

• 碧水源：上周涨幅 $2.20%$，2017年PE为25.86倍，是水治理龙头。
• 科融环境：上周涨幅 $11.98%$，是涨幅最高的个股。
• 盛运环保：上周涨幅 $4.91%$，是固废治理领域表现较好的公司。
• 伟明环保：上周涨幅 $4.10%$，是环保行业的重要参与者。
• 神雾节能：上周涨幅 $3.41%$，在环保设备领域有所表现。
• 跌幅前五：海峡环保（-13.29%）、长青集团（-14.69%）、中持股份（-20.63%）、首创股份（-24.13%）、渤海股份（-26.87%）。

行业动向

• 《全国湿地保护“十三五”实施规划》出台：标志着我国湿地保护进入全面保护阶段，预计到2020年湿地面积不低于8亿亩，保护率超过 $50%$。
• 洞庭湖区启动10大环境治理工程：包括全面清理非法养殖、拆除投饵投肥设施、关停畜禽养殖场等。
• 环保部谈“渗坑”：正在详查全国土壤问题，发现一起严处一起。
• 环保部通报大气污染在线监测造假：京津冀及周边地区248家企业存在问题，需加强监管。
• 博天环境签署120亿元合作框架协议：与吴忠市人民政府合作，采用PPP模式推进环保项目。

估值分析

• 碧水源：2017年PE为25.86倍，是水治理领域的龙头。
• 启迪桑德：2017年PE为22.77倍，是固废环卫领域的重要企业。
• 高能环境：2017年PE为32.46倍，是环境修复领域的龙头企业。
• 清新环境：2017年PE为23.25倍，是烟气治理领域的领先企业。

分析师信息

• 分析师：牛播坤（S0360514030002）
• 联系人：李响（021-31278577）
• 邮箱：niubokun@hcyjs.com, lixiang@hcyjs.com

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 $20%$ 以上；

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 $10% -20%$；

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 $-10% -10%$ 之间；

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 $10% -20%$ 之间。

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 $5%$ 以上；

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 $-5% -5%$；

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 $5%$ 以上。

分析师声明

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