20260810-国盛证券有限责任公司-传媒互联网周观察_看好Work_Agent方向_关注AI4S_AI数据等产业趋势_11页_680kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告由国盛证券研究所发布，分析了近期传媒行业及AI、游戏、互联网等子板块的市场表现与投资机会，同时涉及部分公司动态与风险提示。整体来看，传媒行业上周表现优于上证指数，但过去52周累计下跌10%，行业整体处于修复阶段。AI、游戏、互联网等板块成为近期关注重点，特别是AI在多模态与办公场景的应用潜力较大。

主要观点

1. 传媒行业表现

上周传媒（申万）指数上涨 2.61%，跑输上证指数 0.2pcts，在28个申万一级行业指数中排名第14。
成交额 3,435亿元，环比增加 51.3%，占万得全A成交额比例 2.8%，环比上升。
过去52周累计下跌10%，跑赢北证50，但跑输其他主流宽基指数。

2. 子板块表现

所有子板块均上涨，其中 广告营销、影视院线、数字媒体 跑赢一级行业指数，其余子板块则跑输。

3. 个股表现

中国科传 周涨幅 33%，领涨；
易点天下、凯撒文化 涨幅靠前；
分众传媒 周跌幅 9%，领跌。

4. AI投资方向

工作型智能体（Work Agent） 是当前AI应用的重点方向；
模型侧：DeepSeek上调API服务定价，反映推理需求增长与算力供给紧张；
应用侧：头部企业如字节、腾讯、阿里持续加码B端办公与企业服务；
基础设施侧：云计算与算力租赁是AI应用增长的重要支撑；
新兴方向：建议关注 AI4S、AI数据 等趋势；
相关公司：阿里巴巴-W、腾讯控股、MINIMAX-W、智谱、蓝色光标、易点天下、中文在线、泛微网络、用友网络、博思软件、金山办公、福昕软件、海致科技集团、合合信息、博彦科技、值得买科技等。

5. 游戏与互联网

游戏：A股重点关注 恺英网络，同时关注 巨人网络、世纪华通、三七互娱、吉比特；H股关注 网易、心动公司。
互联网：看好核心互联网平台的云业务发展，重点推荐 阿里巴巴-W、腾讯控股。

6. 红利方向

前期高集中度行情中超跌严重，市场再平衡后开启修复；
建议关注 分众传媒，基本面表现较强。

7. 影视行业

暑期档票房突破85亿元，市场热度持续；
《欢迎来龙餐馆》 点映及预售票房突破1亿元，首日预售超200万元，看好正式上映后的表现；
建议关注 儒意电影、中国电影、大麦娱乐、光线传媒、猫眼娱乐、幸福蓝海 等相关公司。

关键信息

AI动态

8月1日：Tailscale复盘Hugging Face智能体入侵事件，强调加强安全措施；
8月1日：OpenAI Astra解决10项数学与理论计算机科学问题，部分成果可商用；
8月2日：欧盟AI法案第50条正式适用，要求AI生成内容标记与披露；
8月2日：Cloudflare提出Agent Cloud方向，旨在构建智能体原生生态；
8月3日：MiniMax开源H3模型，支持2K视频与32kHz立体声；
8月3日：通义与XLang发布Qwen-CUA电脑操作Agent，无需依赖DOM或Shell API；
8月4日：京东开源JoyAI-Video-Edit实时视频编辑系统，支持多模态编辑；
8月5日：字节跳动发布SeedRealtime音视频全双工模型，提升对话效率；
8月6日：Meta发布新一代广告排序架构，提升广告转化率；
8月6日：阿里通义万相Wan3.0开启公测，支持多镜头叙事视频；
8月6日：OpenAI更新ChatGPT模型，推出GPT-5.6 Sol/Luna；
8月7日：千问App上线办公助理、思考研究等功能，接入Qwen3.8-MAX；
8月7日：火山引擎上线Seedance 2.5 API，支持更长视频生成与多模态素材。

游戏与影视动态

青瓷游戏：2026H1净利润同比增长 320%-361%，主要受短期投资公允价值收益推动；
ST华扬：近12个月累计诉讼仲裁涉案 1,160.91万元，占净资产 20.67%；
ST龙韵：控股股东解除质押350万股并再质押400万股，未影响实际控制权；
柠萌影视：2026年上半年归母净利润同比增长 84.8%-269.7%，受益于版权剧播出与短剧业务改善；
映宇宙：2026年上半年净利润同比下降超过 30%，主因社交网络收入减少与加密货币减值。

风险提示

宏观经济波动；
技术落地进度低于预期；
AI应用商业化进展不及预期；
行业监管趋严。

投资建议

AI领域：短期关注多模态（传媒）与办公&FDE（计算机）方向，重点关注 阿里巴巴-W、腾讯控股、MINIMAX-W、蓝色光标、易点天下、中文在线、金山办公、福昕软件 等；
游戏领域：A股关注 恺英网络、巨人网络、世纪华通、三七互娱、吉比特，H股关注 网易、心动公司；
互联网领域：关注 阿里巴巴-W、腾讯控股 的云业务发展；
影视领域：关注 儒意电影、中国电影、大麦娱乐、光线传媒、猫眼娱乐、幸福蓝海；
红利方向：关注 分众传媒 的修复机会。

分析师信息

刘文轩：执业证书编号 S0680526020003，邮箱 liuwenxuan@gszq.com；
赵海楠：执业证书编号 S0680526020002，邮箱 zhaohainan@gszq.com。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅 15%以上；
- 增持：相对基准指数涨幅 5%-15%；
- 持有：相对基准指数涨幅 -5%~+5%；
- 减持：相对基准指数跌幅 5%以上。
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅 10%以上；
- 中性：相对基准指数涨幅 -10%~+10%；
- 减持：相对基准指数跌幅 10%以上。