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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年8月7日发布的LPG（液化石油气）早报，由研究中心能化团队提供。报告内容涵盖LPG国内及国际市场的价格走势、月差变化、仓单情况、开工率、出口订单等关键指标，以及对市场走势的分析与建议。

主要价格数据

日度观点

• 国内基差：9月国内基差为670，9-10月差为-213，10-11月差为111。
• 9-10月差：跟随仓单预期，当前仓单较少，月差处于高位，建议观望。
• 10-11月差：估值中性。
• 外盘采买：9月外盘采买刚刚开始，预计支撑短期外盘价格。
• 内外盘策略：关注做空10，外盘逢低做多FEI月差。

周度观点

• 国内最便宜交割品：华南民用5975（-140），华东民用6124（+159），山东民用6200（-40），山东醚后6450（+240）。
• 外盘FEI纸货价格：走弱。
• 8月CP官价：略高于预期，丙烷与丁烷分别上涨40元/吨。
• FEI月差：35美金（-5），油气比震荡运行。
• FEI-MOPJ：最新-103.75（-16）。
• 10内外：173.44（-40）。
• FEI-MB：345（-11），FEI-CP：84（-37）。
• 美亚现货套利窗口：缩小，处于开启状态。
• 华南CP丙烷到岸贴水：150（-68），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为21.25（-7）、30.61（+6）、-20（+5）。
• 仓单：3350手（-238）。
• 港口库存：248.22万吨（-21.71%）。
• 厂库库存：16.03万吨（+5.9%）。
• 炼厂外放：42.58万吨（-0.47%）。
• 到港量：59万吨（-46.34%）。
• PDH开工率：73.08%（+1.66pct），本期泉州国亨重启，下期预计宁波金发和万华蓬莱重启。
• MTBE开工率：45.35%（+5.98pct）。
• MTBE出口订单：0万吨（-5万吨）。
• 烷基化油开工率：36.12%（+0.91pct）。

市场趋势分析

• 国内价格：整体呈下行趋势，华南、华东、山东民用价格均有所下降，山东醚后价格略有上升。
• 外盘价格：FEI纸货价格走弱，丙烷CFR华南和CIF日本价格波动不大。
• CP预测合同价：略有下降，表明市场预期有所调整。
• 进口利润：纸面进口利润波动较大，8月6日为63，表明进口成本与国内价格之间的差距有所收窄。
• 仓单与库存：仓单减少，港口库存下降，但厂库库存上升，显示市场供需结构有所变化。
• 地缘影响：地缘政治因素对价格影响较大，若中东出货停滞，FEI月差仍有较强支撑。

市场展望

• 油价波动：周末油价大跌预计带动下周盘面下行。
• 地缘风险：若地缘局势反复，中东出货仍可能停滞，FEI月差将受到支撑。
• 策略建议：建议投资者观望为主，关注外盘做多机会，同时留意地缘政治变化对市场的影响。

图表说明

报告中包含多张图表，分别展示不同地区的LPG价格走势及与其他能源品的对比关系，如：

• 华南液化石油气价格
• 丙烷-液化石油气地区间对比
• 山东92#汽油与进口丁烷对比
• 丙烷/原油中东对比
• 北亚丙烷/石脑油对比
• Propane FOB中东-MB
• MB丙丁烷
• Propane CIF东京-MB

这些图表有助于更直观地理解LPG市场动态及与其他能源品的关系。

免责声明

报告中提及的价格、观点及策略建议仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。