20260820-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_178kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，内容聚焦于期货市场与原料及现货市场的最新数据与分析，重点讨论聚烯烃（LL与PP）的市场表现、价格走势、成交量与持仓量变化，并结合原油价格的波动对聚烯烃的影响进行分析。

期货市场分析

价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）：
  • 1月：前日收盘价7842，前2日收盘价7789，涨53（+0.68%）。
  • 5月：前日收盘价7575，前2日收盘价7543，涨32（+0.42%）。
  • 9月：前日收盘价8177，前2日收盘价8180，跌3（-0.04%）。
• PP（聚丙烯）：
  • 1月：前日收盘价8010，前2日收盘价7947，涨63（+0.79%）。
  • 5月：前日收盘价7657，前2日收盘价7596，涨61（+0.80%）。
  • 9月：前日收盘价8677，前2日收盘价8639，涨38（+0.44%）。

价差情况

• LL：
  • 1月-5月：267元/吨（前值246元/吨）。
  • 5月-9月：-602元/吨（前值-637元/吨）。
  • 9月-1月：335元/吨（前值391元/吨）。
• PP：
  • 1月-5月：353元/吨（前值351元/吨）。
  • 5月-9月：-1020元/吨（前值-1043元/吨）。
  • 9月-1月：667元/吨（前值692元/吨）。

成交量与持仓量

• LL：
  • 成交量：1月301518，5月3011，9月223807。
  • 持仓量：1月336879，5月6731，9月134406。
  • 持仓量增减：1月+39598，5月+784，9月-48414。
• PP：
  • 成交量：1月358374，5月5054，9月322420。
  • 持仓量：1月454794，5月27869，9月218386。
  • 持仓量增减：1月+41012，5月+940，9月-45244。

原料与现货市场分析

原料市场

• 甲醇：现值2843元/吨，前值2776元/吨。
• 山东丙烯：现值8905元/吨，前值8735元/吨。
• 华南丙烷：现值838美元/吨，前值828美元/吨。
• 华北粉料：现值9200元/吨，前值9150元/吨。
• BOPP：现值10450元/吨，前值10450元/吨。
• 地膜（周度）：现值9400元/吨，前值9100元/吨。

中游市场（LL与PP）

• LL：
  • 华东市场：现值8450-9000元/吨，前值8450-8900元/吨。
  • 华北市场：现值8450-8750元/吨，前值8300-8750元/吨。
  • 华南市场：现值8650-9200元/吨，前值8650-9200元/吨。
• PP：
  • 华东市场：现值9150-9200元/吨，前值9050-9200元/吨。
  • 华北市场：现值9100-9200元/吨，前值9050-9200元/吨。
  • 华南市场：现值9050-9350元/吨，前值9000-9250元/吨。

原油价格动态

• 纽约原油（2026年9月）：结算价85.83美元/桶，上涨0.89美元，涨幅1.05%，交易区间84.32-87.19美元。
• 布伦特原油（2026年10月）：结算价91.62美元/桶，上涨0.60美元，涨幅0.66%，交易区间90.40-92.81美元。

评论及策略建议

市场趋势

• 聚烯烃市场整体收阳，LL与PP均呈现上涨趋势，但9月LL小幅下跌。
• 中石化与中石油对LL与PP部分产品进行上调，表明成本端有所支撑。

基本面分析

• 下游农膜开工率有所回升，显示需求端回暖。
• 上游开工率同样有所回升，说明供应端稳定。
• 原油价格因中东局势博弈而重心上移，成本端对聚烯烃形成支撑。

投资策略

• 短期支撑来源于需求端，建议投资者从终端备货保值角度逢低买入。
• 鉴于中东局势复杂多变，不建议追高，需警惕市场波动风险。

风险提示与免责声明

• 报告基于公开信息与合规渠道数据，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正。
• 未来预测存在不确定性，市场环境及产业链因素可能影响实际走势。
• 本报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者应谨慎决策，自行承担风险。
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