20260830-浙商期货-_锡月报_锡锭库存转累库_锡价高位震荡_8页_3mb

锡月报20260830总结

核心内容

1. 市场概况

2026年8月30日发布的锡月报指出，当前锡市场呈现“库存转累库，锡价高位震荡”的态势。整体来看，短期锡价面临进一步下跌风险，但长期仍维持逢低多配的观点。

2. 供应端分析

(1) 锡矿供应

• 国内锡矿加工费：云南40%锡精矿加工费为18000元/吨，江西60%锡精矿加工费为14000元/吨，均与上月持平。
• 进口情况：7月锡精矿进口量为16958实物吨，同比上升65.15%。其中缅甸进口量同比上升389.6%，刚果金同比下降11.44%。
• 进口利润：截止8月28日，锡矿进口利润为29157元/吨，较上月末压缩约1400元/吨。
• 供应改善：缅甸、刚果金锡矿供应开始修复，印尼Rkab配额高于预期0.5万吨，短期锡精矿供应环比改善。

(2) 精炼锡供应

• 产量：7月国内精炼锡产量为15290吨，同比下降4.08%，环比下降0.9%。
• 开工率：云南和江西两省周均产量合计为0.342万吨，较上月末上升0.01万吨；综合开工率为62.38%，较上月末上升1.89%。
• 加工费：国内精炼锡加工费低位回升，冶炼端开工率偏高，锡平衡由偏紧向中性改善。

3. 需求端分析

(1) 下游消费

• 锡焊料：7月国内锡焊料企业开工率为72.8%，环比下降6%。
• 铅蓄电池：6月开工率为66.48%，较上月下降2.73%，三季度开工率平稳偏弱。
• 终端需求：国内终端需求持续，但高价锡锭承接能力较弱，下游刚需采购为主。

(2) 半导体与家电

• 半导体：2026年6月全球半导体销售额为1344.5亿美元，同比增加123.6%，环比增加9.72%。
• 家电：2026年7月空调产量同比下降12.4%，水箱产量同比上升12%，洗衣机产量同比上升2.56%。

(3) 汽车与光伏

• 汽车：2026年7月汽车产量为257.3万辆，同比下降0.68%；新能源汽车产量为144.9万辆，同比增长26.33%。
• 光伏：7月太阳能电池产量为6579.3万千瓦，同比下降0.89%；光伏新增装机同比下降21.9%。

4. 库存情况

• 企业库存：6月精炼锡企业库存为4310吨，较上月减少400吨。
• 社会库存：截止8月30日，社会库存为8351吨，较上月下降219吨，国内季节性开始去库。
• 交易所库存：上期所库存为6381吨，较上月增加1097吨；LME库存为5590吨，较上月减少20吨。
• 库存趋势：整体库存仍处于高位，但国内季节性去库趋势显现。

5. 市场策略建议

6. 关注数据

• 每周五社会库存
• 月度锡矿进口量
• 缅甸佤邦复产进度
• 刚果金Aphamine生产情况
• 印尼出口政策

7. 主要观点

• 短期风险：锡精矿供应端改善叠加通胀预期下的加息风险，锡价短期存在进一步下跌的可能。
• 长期趋势：锡精矿资源逐渐枯竭，开采成本上升趋势明确，长期维持逢低多配的观点。

总结

本报告综合分析了锡矿、精炼锡、下游加工品及库存等多方面数据，指出当前锡市场处于高位震荡状态，短期面临下跌风险，但长期仍有支撑。建议参与者根据市场情况采取相应的套保策略，以应对价格波动风险。同时，关注国内外库存变化、锡矿进口情况及下游消费趋势，有助于把握市场动向。