20230429-浙商证券-信安世纪-688201.SH-信安世纪2023一季报点评_短期收入波动_不减全年信心_4页_738kb

内容总结

信安世纪发布2023年一季报，前三季度三季度近日报告主要涉及：一季报收入同比下降192.9%，主要因金融客户项目周期波动，但预计全年增长将因基数效应而承压。尽管该公司在一季度出现净亏损0.33亿元，主要源于销售、研发、管理费用同比分别增长497%、5453%和1295%，其中研发和股份支付费用占比较高。不过报告指出金融行业仍处于建设周期，政府及企业对密码应用认知提升，全年收入仍存增长预期。

展望未来，随着《商用密码管理条例(修订草案)》通过审议，政策利好加速商业化进程，推动下游需求恢复。浙商证券维持“买入”评级，调整目标PE至20倍，维持2023至2025年营收增速26%及净利润率提升预估，认为非本季单季表现应决定全年信心。