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造纸板块日报总结 - 2026/7/28

核心内容概览

本日报由研究员朱四祥撰写，内容涵盖纸浆和胶版印刷纸两个板块的市场数据分析、行情研判及交易策略。报告旨在为投资者提供市场动态与策略建议，帮助其做出理性投资决策。

第一部分：数据分析

胶版印刷纸现货价格

纸浆现货价格

期货市场数据

第二部分：行情研判

纸浆市场

市场回顾

• 期货市场：SP 主力 09 合约收盘价报收 4762 元/吨，结算价较昨日下跌 38 元/吨。
• 现货市场：针叶浆价格跟随期货盘面下调，部分牌号价格下跌 20-50 元/吨；阔叶浆价格稳中有跌，个别市场成交价格松动；本色浆与化机浆价格稳定。

重要资讯

1. 浆厂综合到厂成本增加，亚太森博上调阔叶浆接单价格 100 元/吨。
2. 中国纸浆主流港口库存量为 228.5 万吨，较上期累库 2.8 万吨，环比上涨 1.2%。

逻辑分析

• 本周纸浆市场延续供大于求格局，供应小幅回落但总量仍充足。
• 海外供应扰动消退，基本面回归宽松。
• 需求端下游纸企开工率偏低，双胶纸、铜版纸、白卡纸产能利用率维持低位，仅生活用纸小幅回升。
• 港口库存结束连续五周去库，转为累库，供需宽松格局未发生实质性改变。

交易策略

• 单边：观望。
• 套利：观望。
• 期权：卖出 SP2609-C-4900。

胶版印刷纸市场

市场回顾

• 期货市场：OP 主力合约 2609 报收 3988 点，结算价较上一交易日下跌 28 元/吨。
• 现货市场：双胶纸市场以刚需成交为主，价格暂稳；部分中小纸企停机，社会面出货一般。

重要资讯

• 国内双胶纸本期产量 17.0 万吨，环比持平；产能利用率 43.1%，环比持平；企业库存环比下降 2.2%。

逻辑分析

• 供应端双胶纸产量维持低位，前期停产、转产装置暂未复产，市场货源供给边际收缩，但高库存仍在消化。
• 需求端秋季出版招标订单支撑出货，但社会面订单疲软，民营书商采购积极性偏低，印厂以刚需补货为主，无囤货意愿。
• 企业库存仍处同期高位，供需矛盾仅缓慢缓解。

交易策略

• 单边：底部宽幅震荡，逢低少量买入。
• 套利：择机做多造纸利润。
• 期权：观望。

第三部分：附图说明

• 图 1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
• 图 2：纸浆场内库存（单位：万吨）
• 图 3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
• 图 4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
• 图 5：双胶纸产量（单位：万吨）
• 图 6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
• 图 7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
• 图 8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）

数据来源：银河期货、钢联数据

其他信息

• 研究员信息：

  • 姓名：朱四祥
  • 期货从业证号：F03127108
  • 投资咨询证号：Z0020124
  • 联系邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

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  • 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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