20260824-华宝期货-铁矿石_钢厂利润薄弱_短期反弹对待_1页_206kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月24日铁矿石市场的走势及影响因素，重点围绕宏观情绪、供需格局、库存变化以及价格预期等方面展开。整体判断为短期价格反弹有限，中期走势偏弱，并提示了后期需关注的风险因素。

主要观点

• 短期价格反弹：受外部宏观情绪回暖及国内政策预期改善影响，铁矿石价格出现短期反弹。
• 反弹空间有限：由于钢厂利润薄弱、需求疲软，叠加碳元素价格快速上涨对铁元素价格的挤压，板块情绪难以推动原材料价格持续上行。
• 中期走势偏弱：当前成材供需改善程度有限，且铁水产量存在进一步下降的预期，叠加供给端回升，中期铁矿石价格或维持震荡偏弱态势。
• 价格区间预期：预计铁矿石价格将在93~98美元/吨（61%指数）区间波动，对应连铁价格在700~735元/吨。

关键信息分析

一、供应端分析

• 外矿发运环比回升：澳洲和巴西发运量在台风影响消除后迅速回补，预计8月份外矿供给略有回升。
• 供给支撑边际减弱：尽管供给端有所恢复，但整体支撑力度偏弱，难以有效推动价格上涨。
• 港口库存变化：全国45港港口库存环比下降75.43万吨至1.65亿吨，主因是台风影响导致到港量减少，台风过后集中疏港。但短期需求回升空间受限，预计港口库存仍会逐步累积。

二、需求端分析

• 钢厂盈利率转弱：国内钢厂盈利率水平持续下滑，表明盈利状况进一步恶化。
• 高炉开工与铁水产量偏高：在近五年同等盈利水平下，当前高炉开工率和铁水产量显著偏高，显示钢厂对亏损的承受能力增强。
• 需求走弱预期：钢厂生产惯性较强，但不利于供需再平衡，后期需求或进一步走弱。

三、库存端分析

• 钢厂进口矿库存回升：库存水平已高于去年同期，但补库更多是受价格反弹刺激，持续性不强。
• 港口库存处于历史高位：尽管短期有所下降，但整体库存仍处于高位，对价格形成中性偏弱的向上驱动。

后期关注与风险因素

• 贸易限制：可能影响铁矿石的进口和出口节奏，进而对价格产生冲击。
• 运费成本变动：国际运费波动可能改变铁矿石的供需关系和成本结构。
• 国内政策增量：若政策出现新的刺激或调控措施，可能对市场情绪和价格走势产生显著影响。

投资建议

• 短期策略：关注铁矿石价格反弹带来的空配机会，建议以震荡偏弱思路对待。
• 中期策略：由于宽松政策预期未见明显改变，需警惕价格进一步下行风险，建议保持谨慎观望态度。

从业人员信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅（从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526）
• 成材分析师：武秋婷（从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555）
• 原材料分析师：程鹏（从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541）
• 原材料分析师：冯艳成（从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516）
• 有色金属分析师：于梦雪（从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653）