20250715-东吴证券-震裕科技-300953.SZ-2025年中报预告点评_Q2业绩亮眼拐点已现_机器人业务持续推进_3页_438kb

震裕科技（300953）2025年中报预告点评

核心观点

1. Q2业绩超预期
   公司预告2025年上半年归母净利润1.85-2.12亿元，同比增长40%-61%；扣非净利润1.75-2亿元，同比增长46%-67%。其中Q2单季归母净利1.12-1.39亿元，同比增长42%-76%，环比增长54%-91%。

2. 主业增长与盈利拐点
   结构件业务2025年上半年收入预计同比增长超40%，全年或增长40%至60亿元，净利率有望提升至2-3%，贡献利润1.5-2亿元。铁芯业务收入稳定在15亿元左右，毛利率提升至20%。模具业务收入持续增长，毛利率维持50%以上。

3. 机器人业务推进
   公司完成人形机器人丝杠产品的开发，国内客户已导入执行器产品，海外大客户送样成功。产能从现有100套/天提升至全自动行星滚柱丝杠产线投产，长期利润弹性显著。

4. 上调盈利预测与目标价
   分析师调整2025-2027年归母净利预期至4.5亿/5.9亿/7.9亿元，同比增速分别为77%/31%/35%。目标价由38元上调至147元，维持“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格波动，均需关注。

总结

业绩亮眼、盈利拐点明确，机器人业务持续推进，上调目标价，维持“买入”评级。