20260814-光大证券-文远知行-W-00800.HK-_文远知行-W_0800.HK_Robotaxi全球商业化提速_量产车业务获得突破_2026H1_2页_279kb

报告摘要

文远知行-W（0800.HK）2026H1业绩点评总结

核心内容概述

文远知行-W（0800.HK）于2026年8月12日发布了截至2026年6月30日的2026年上半年业绩报告。报告显示，公司在Robotaxi和Robobus等L4级自动驾驶业务的推动下，实现了显著的收入增长和毛利率提升，同时在国内外商业化落地方面取得重要进展。

主要观点

业绩表现亮眼：2026年上半年公司营业收入达2.32亿元，同比增长82.2%，其中产品收入同比增长54.4%，服务收入同比增长106.8%。公司净亏损为4.01亿元，同比小幅收窄，但环比扩大3.0%。
L4业务增长显著：L4业务收入达1.25亿元，同比增长47.3%，环比增长130.6%。公司自动驾驶业务已覆盖全球13个国家、60多个城市，全球L4车队规模约3400辆，其中Robotaxi超过1800辆。
海外Robotaxi商业化提速：公司计划在2026年内于马德里和苏黎世启动商业化Robotaxi运营。其中，马德里与Uber合作推出试点，苏黎世项目已获得纯无人运营牌照。此外，公司还计划与丹麦GreenMobility合作于2027年上半年推出商业化服务。
国内Robotaxi运营加速：国内Robotaxi单车日均订单环比增长24%至21单以上，峰值达28单。注册用户数环比增长35%，带动季度网约车收入环比增长约140%。北京、广州的全无人Robotaxi服务范围持续扩大，广州运营区域较2025年底扩大至3倍，实现7×24小时商业运营。
Robobus全球落地：公司L4无人小巴（Robobus）已在欧洲、中东、亚洲等地开展运营，包括苏黎世（无前排安全员）、比利时鲁汶（计划2026Q3实现无前排安全员运营）等项目，同时在日本、沙特、新加坡及阿联酋提供出行服务。
量产车业务突破：L2++/L3相关业务收入同比增长2593.8%，环比增长219.3%。公司推出的一段式端到端L2++/L3解决方案WRD3.0出货量约3万套。公司与博世合作，在多国进行道路测试与适配验证，推动全球化布局。
技术实力获认可：在第二届中国智驾大赛天津站中，搭载公司与博世联合研发的L2++/L3辅助驾驶解决方案的奇瑞星途星纪元ES再次夺冠，实现“六连冠”，展现行业领先水平。

关键信息

收入结构：产品收入与服务收入双增长，服务收入增幅显著。
毛利率提升：2026Q2毛利率达37.5%，同比提升9.4个百分点，环比提升2.8个百分点。
L4业务全球扩张：覆盖13国60+城市，全球L4车队规模约3400辆。
Robotaxi商业化进展：
- 马德里与Uber合作试点，预计年内启动。
- 苏黎世商业化服务预计年内启动，已获纯无人运营牌照。
- 广州运营区域扩大至3倍，实现全时段运营。
Robobus落地情况：
- 欧洲、中东、亚洲多国运营。
- 苏黎世项目已实现无前排安全员运营。
- 鲁汶项目计划于2026Q3实现无前排安全员商业运营。
量产车解决方案：
- WRD3.0出货量约3万套。
- 与博世合作，推动全球适配验证。
- 技术实力在行业赛事中得到验证。