20240319-浙商证券-2024年1-2月宏观数据深度解读_2024年1-2月宏观经济_工业稳增长发力_开门红确定性较强_16页_787kb

• 工业生产开门红：2024年1-2月，规模以上工业增加值同比增长70%，超出预期。主要归因于工业稳增长政策持续发力和出口增长的提振，尤其是十大重点行业（钢铁、有色等）表现强劲。2024年一季度工业增长预计将延续，助力经济开门红。

• 服务业与消费表现：社会消费品零售总额同比+55%，节日效应显著，服务消费和出行类消费增长强劲，但30大中城市商品房销售低迷，地产后周期消费承压。电影票房和旅游收入创历史新高，反映出消费活跃度较高。

• 投资需求分化：固定资产投资同比增长42%，制造业投资增速达94%，成为投资增长的主力。基础设施投资表现良好，增速为63%，而房地产投资则降至-90%。民间投资情况改善，技术改造和高技术制造业投资表现亮眼。

• 就业市场：2月份全国城镇调查失业率为53%，略高于前值，但低于去年同期，总体稳定。节后用工需求有望增加，失业率预计将稳中有降。

• 风险因素：报告提示地缘政治冲突和大国博弈可能引发的风险，可能对经济和市场情绪造成负面影响。

• 投资建议与机会：短期内传统生产力（基建、地产等）仍具优势，但中长期应关注新质生产力相关领域，如TMT、生物医药和高端制造等。建议关注财政和货币政策的协调配合。

风险提示：大国博弈和地区政治不确定性可能影响经济稳定，需保持警惕。