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玻璃期货市场分析总结（2024-12-26）

概述

大越期货投资咨询部赵通（从业资格证号：F3042042，投资咨询证号：Z0018012）发布玻璃早报，强调报告仅供市场参考，不构成投资建议。

今日观点

玻璃市场呈现偏空预期，主要受以下因素影响：

基本面分析

• 供应端：玻璃生产利润改善有限，冷修速度放缓；全国浮法玻璃生产线开工率及产量降至历史同期低位。
• 需求端：进入季节性淡季，下游深加工企业订单疲弱；房地产终端需求持续低迷。
• 库存现状：全国浮法玻璃库存465万重量箱，虽环比减少20%，但仍高于五年均值。
• 价格走势：短期玻璃期货价格运行在20日线下方，技术面偏弱。
• 基差情况：浮法玻璃现货（河北沙河大板）1240元/吨，期货主力合约FG2505收盘价1368元/吨，基差为-128元，显示期货升水。

盘面与主力持仓

• 期货主力合约价格下跌，基差有所收窄。
• 主力持仓呈现净空头，空头增持趋势明显，空方力量增强。

影响因素概述

利多因素

1. 政策预期：中央政治局会议提出超常规逆周期调节，提振市场情绪。
2. 供给收缩：玻璃产量持续下降至历史低位，冷修加速对高库存形成压力。

利空因素

1. 需求疲软：房地产终端需求持续偏弱，深加工订单量处于同期低位。
2. 去库存动力不足：冬季赶工期需求基本结束，未来去库压力较大。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

玻璃前期冷修加速导致供给下降至历史低位，但需求不振，库存继续去化的驱动力不足。行业预计短期震荡偏弱运行。

风险点

• 供给端风险：若冷修加速，供给收缩可能再度提前，影响市场平衡。
• 政策风险：房地产超预期政策或刺激需求释放，缓解市场压力。

结论

长期建议观望，短期关注政策面变化与行业去库节奏，谨慎操作。

免责声明
本报告基于公开数据及分析人员主观判断，不具备操作建议，投资者需谨慎决策。内容仅供内部参考，未经授权不得传播或更改。

联系方式
赵通
从业资格证号：F3042042
投资咨询证号：Z0018012
电话：0575-85226759
邮箱：业务咨询相关。