20260914-宏源期货-黑色金属周报-钢材_品种表现分化_卷螺差存有收缩压力_30页_1mb

黑色金属周报 - 钢材总结

核心内容概览

2026年9月14日发布的黑色金属周报聚焦于钢材市场，分析了近期钢材价格走势、供需基本面、成本变化、库存情况、利润水平、出口数据及行业整体趋势。

主要观点

• 钢材价格表现：上周国内钢材现货价格整体盘整运行，截至9月11日，华东上海螺纹钢价格为3190元/吨（持平），上海热卷价格为3360元/吨（-10）。
• 供需基本面：五大钢材品种整体产量下降1.18万吨，库存厂库环比下降2.07万吨，社会库存下降16.22万吨，表需812.37万吨，环比下降1.45万吨。
• 成本与利润：长流程现货端，华东螺纹钢长流程现金含税成本为3426元/吨，点对点利润-236元；热卷长流程现金含税利润-146元。电炉端，华东平电电炉成本为3243元/吨，谷电成本为3125元/吨，螺纹钢平电利润-113元，谷电利润5元。
• 废钢市场：废钢价格保持坚挺，张家港废钢价格为2060元/吨，环比持平。117家独立电弧炉企业产能利用率39.2%，环比上升1.3个百分点；255家样本钢厂日耗48.2万吨，环比上升1.15万吨，其中短流程日耗15.4万吨，环比上升1.27万吨，增幅9%。
• 库存与需求：255家钢企废钢库存总计501.6万吨，环比上升14.59万吨，增幅3%。螺纹钢产量171.6万吨，环比上升2.47万吨，其中长流程产量150.5万吨，短流程产量21.1万吨。
• 水泥需求：全国水泥磨机开工负荷均值42.23%，环比上升6.25个百分点。9月份气温下降，施工条件改善，推动水泥需求明显提升。
• 房地产数据：房地产开发投资1-7月同比下降19.2%，房屋施工面积同比下降12.7%，新开工面积同比下降24.0%，竣工面积同比下降23.2%。
• PMI数据：8月制造业PMI为49.8%，显示制造业处于收缩区间，但部分指标如新订单、新出口订单略有回升。
• 出口情况：国内主要港口（32港）出港量344.22万吨，环比上升7.4%；FOB出口价格498美元，环比上升8%；出口利润-8.9美元，环比上升12.2%。
• 投资建议：基本面来看，螺纹钢供需边际改善，库存去化加快；热卷产销双降，库存去化放缓，卷螺差存在收缩压力。钢价预计维持区间震荡走势。

关键信息汇总

供需基本面

• 产量：五大品种钢材整体产量下降1.18万吨，螺纹钢产量171.6万吨，热卷产量290.55万吨，冷轧产量86.33万吨。
• 库存：五大品种总库存651.11万吨，环比下降13.85万吨；螺纹钢厂库库存161.81万吨，环比上升2.31万吨；社会库存489.3万吨，环比下降16.16万吨；热卷厂库库存365.8万吨，环比下降1.9万吨；社库库存365.14万吨，环比上升0.66万吨。
• 表需：五大品种表需812.37万吨，环比下降1.45万吨；螺纹钢表需下降，热卷表需下降。

成本与利润

• 长流程成本：华东螺纹钢长流程现金含税成本3426元/吨，热卷长流程现金含税成本未明确，但利润分别为-236元和-146元。
• 电炉成本：平电成本3243元/吨，谷电成本3125元/吨；螺纹钢平电利润-113元，谷电利润5元。
• 铁废价差：铁废价差350.82元/吨，环比上升44.29元，废钢经济性增强。

市场趋势

• 螺纹钢：供需边际改善，库存去化加快，点对点利润为-236元。
• 热卷：产销双降，库存去化放缓，短期1月合约卷螺差存在收缩压力。
• 出口利润：热卷出口利润为-8.9美元，环比上升12.2%。

其他数据

• 粗钢产量：2026年1-7月粗钢累计产量5.77亿吨，同比下降3.1%。
• PMI数据：8月制造业PMI为49.8%，显示制造业处于收缩区间，但部分指标如新订单、新出口订单略有回升。
• 水泥开工率：全国水泥磨机开工负荷均值42.23%，环比上升6.25个百分点，显示水泥需求有所改善。

总结

本报告综合分析了钢材市场近期的供需、成本、利润及出口情况，指出钢材价格整体盘整，品种表现分化，螺纹钢供需边际改善，热卷产销双降。废钢经济性突显，铁废价差走强。尽管成本端有支撑，但终端需求尚未释放，钢价预计维持区间震荡。同时，房地产投资持续下滑，水泥需求有所回升，出口利润小幅改善。整体来看，市场缺乏强驱动，需关注后续需求释放情况。