20260823-华泰期货-农产品周报_产区天气扰动_豆粕价格偏强震荡_11页_2mb

产区天气扰动，豆粕价格偏强震荡总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年8月豆粕、菜粕及玉米市场行情，分析了近期价格走势、供需变化、库存情况以及市场影响因素。整体来看，豆粕价格受产区天气扰动和出口需求支撑影响，呈现偏强震荡趋势；玉米市场则因新季上市临近而维持震荡运行，市场策略为中性。

主要观点

1. 豆粕市场

• 价格走势：

  • 期货方面：豆粕2701合约上周收盘价为3228元/吨，环比上涨1.99%；菜粕2611合约收盘价为2238元/吨，环比上涨2.15%。
  • 现货方面：天津、江苏、广东等地豆粕现货价格均上涨，涨幅分别为85元/吨、70元/吨、90元/吨。现货基差有所扩大，显示期货价格高于现货。

• 市场分析：

  • 国际因素：美国大豆优良率下降至61%，结荚率低于预期，叠加后续降水偏少，天气炒作窗口开启。出口销售净增8.5万吨，出口装船量增加50%，显示出口需求强劲。
  • 国内因素：国内油厂开机率维持高位，大豆库存下降，豆粕库存上升，但豆粕价格仍受外盘带动偏强运行。
  • 供需情况：大豆到港量增加，但压榨量下降，豆粕产量上升，成交量下降，提货量小幅增加。

• 风险提示：

  • 产区天气扰动风险尚未完全出清，供给端不确定性仍存。
  • 出口端存在潜在增量空间，支撑豆粕价格上行。

2. 菜粕市场

• 价格走势：

  • 菜粕2611合约价格为2238元/吨，环比上涨2.15%；福建地区菜粕现货价格为2300元/吨，环比上涨20元/吨。

• 市场分析：

  • 供应端：沿海油厂菜籽压榨量、菜油产量下降，但菜油提货量微增，菜粕产量下降，提货量减少。
  • 库存情况：菜粕库存小幅上升，进口菜粕消费量下降，显示国内需求偏弱。
  • 供需矛盾：供应减少与提货量下降形成库存上升压力，市场整体偏弱。

• 风险提示：

  • 产区天气对大豆生长影响尚未完全消化，需持续关注。
  • 国内需求疲软，进口菜粕库存上升，可能对价格形成压制。

玉米市场

1. 价格走势

• 期货：玉米2611合约收盘价2264元/吨，环比上涨1.71%；淀粉2611合约收盘价2574元/吨，环比上涨1.46%。
• 现货：鲅鱼圈港玉米现货价格2300元/吨，环比微涨10元/吨；吉林玉米淀粉现货价格2730元/吨，环比下跌30元/吨。

2. 市场分析

• 供应端：7月玉米进口量大幅上升，达35万吨，显示进口压力增加；北方四港玉米库存小幅下降，但广东港内外贸库存上升。

• 需求端：深加工企业玉米消耗量下降，饲料企业以刚需补库为主，替代谷物使用增加，整体补库意愿偏弱。

• 库存情况：玉米淀粉库存上升，开机率下降，利润承压，显示行业面临一定压力。

• 风险提示：

  • 新季玉米产量情况是未来价格走势的关键变量。
  • 需密切关注天气变化及新季玉米上市节奏。

关键数据汇总

图表说明

本报告附有30张图表，涵盖豆粕、菜粕及玉米的现货价格、期货价格、产量、库存、成交量、提货量等关键指标，主要数据来源为钢联数据及华泰期货研究院。

市场策略建议

• 豆粕：偏强震荡，建议关注天气变化及出口需求。
• 菜粕：震荡偏弱，需警惕国内需求疲软与库存压力。
• 玉米：中性策略，建议跟踪新季玉米上市节奏与天气变化。

本期分析人员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请投资者关注后续更新。