20180614-中泰证券-超图软件-300036.SZ-业绩快速增长_关注云业务进展_3页_510kb

超图软件（300036）投资分析总结

核心内容概述

超图软件（300036）是一家专注于地理信息系统的高科技企业，其业务涵盖土地调查、土地管理、土地监测与督察等领域。公司近年来业绩保持快速增长，尤其在云业务方面的布局和推进，成为其未来增长的重要驱动力。分析师谢春生对该公司维持“买入”评级，认为其未来发展前景良好。

主要观点

• 业绩表现强劲：2017年公司净利润为196.3百万元，同比增长54.0%；预计2018-2020年净利润将分别增长至283.7百万元、391.7百万元和512.2百万元，显示出良好的盈利增长趋势。
• 成长性可期：公司营业收入预计持续增长，2018-2020年分别增长38.9%、34.4%和31.6%。公司EPS预计分别为0.63元、0.87元和1.14元，对应PE分别为29倍、21倍和16倍，估值逐渐下降，显示市场对其未来业绩的认可。
• 云业务布局加速：公司已形成SaaS与PaaS双业务模式。SaaS业务包括“地图慧”和不动产登记运营服务，其中地图慧注册用户达80万，付费用户快速增长。PaaS业务则依托GIS平台，吸引700多家开发商，平台属性显著。
• 政策利好明显：国土三调（第三次全国土地调查）自2017年下半年试点以来，2018年有望全面展开，公司通过多个子公司参与相关项目，具备较强的行业竞争力。
• 行业地位稳固：公司拥有丰富的地理信息产品体系，如SuperMap国土资源信息系统、SuperMap国土资源“一张图”及综合监管平台等，持续推动国土领域信息化建设。

关键信息

财务数据概览

股票基本面

• 总股本：450百万股
• 流通股本：328百万股
• 市价：218.36元
• 市值：82亿元
• 流通市值：82亿元
• 2018H1净利润增长预期：40%-60%
• 2018年预计净利润：2.84亿元

风险提示

• 国土三调推进不及预期
• 云业务发展速度低于预期

投资建议

分析师建议投资者关注超图软件的云业务进展，特别是SaaS与PaaS模式的落地情况。随着国土三调的推进及自然资源部的成立，公司有望在国土信息化建设中持续受益，业绩增长空间广阔。

未来展望

• 云业务成为新增长点：公司通过SaaS和PaaS模式拓展市场，提升产品服务的灵活性与可扩展性。
• 政策驱动持续释放需求：国土三调及自然资源确权登记等政策为公司提供稳定的业务增长机会。
• 估值逐步优化：随着业绩增长，公司PE逐步下降，市场对其估值趋于理性。

总结

超图软件在地理信息服务领域具备较强的竞争力和市场地位，近年来业绩持续增长，特别是在云业务方面的布局为公司带来新的增长动力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来6-12个月内有望实现显著增长，投资者可重点关注其云业务及政策利好带来的机会。