20260928-南京证券-策略周报_A股估值全景变化（数据截至9月24日）_10页_618kb

A股估值全景变化总结（数据截至9月24日）

核心内容概述

本报告分析了截至9月24日的A股估值全景变化，涵盖了主要指数、不同板块及风格的估值水平变化，以及市场风险偏好与股债相对价值的变化情况。整体来看，A股市场估值处于正常偏高区间，部分板块估值明显偏低，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 市场整体估值：

  • 全A总市值为1,240,549.03亿元，流通市值为983,271.94亿元。
  • 上证指数最新PE为13.67，较一年前的14.17有所下降；沪深300指数最新PE为12.60，较一年前的13.35有所下降。
  • 从PE角度看，全部A股估值处于正常偏高区间；从PB角度看，全部A股估值也处于正常偏高区间。

• 板块估值变化：

  • PE估值：
    • 创业板PE估值从39.3x下行至38.79x，处于正常偏低区间。
    • 消费者服务、非银行金融板块估值明显偏低，处于极度低估区间。
    • 电子板块估值显著偏高，处于高估区间。
  • PB估值：
    • 创业板PB估值从4.350x下行至4.303x，处于正常偏高区间。
    • 上证商业类、房地产、公用事业股指数成份估值处于极度低估区间。
    • 电子板块PB估值显著偏高，处于极度高估区间。

• 风格板块估值：

  • 金融风格PE估值微涨，成长风格PE估值下跌明显。
  • 金融风格PB估值微涨，成长风格PB估值下跌明显。

• 市场情绪与风险偏好：

  • A股市场风险溢价比值由2.124上行至2.173，市场风险偏好有所走弱。
  • 当前溢价水平处于均值1倍标准差与均值2倍标准差之间，市场情绪偏谨慎。

关键信息

一、主要指数估值

二、板块PE估值情况（截至9月24日）

三、板块PB估值情况（截至9月24日）

四、行业估值区间变动

• PE角度：
  • 800能源成份指数上行一个估值区间。
  • 消费者服务和非银行金融板块估值明显偏低，无显著高估板块。
• PB角度：
  • 轻工制造板块上行一个估值区间，机械和农林牧渔板块下行一个估值区间。
  • 电子板块估值显著偏高，消费者服务、农林牧渔和建筑板块估值显著偏低。

风险提示

• 美国经济数据反复扰动美联储降息预期。
• 国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足。
• 中美摩擦升级。
• 中东地区冲突升级。

免责声明

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