20260822-广发期货-氯碱周报_SH_月末下游偏观望_成交维持前期水平_V_需求低迷_行业去库缓慢_价格区间波动_24页_2mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现观望态势，烧碱和PVC价格均维持区间波动。烧碱市场因山东部分设备检修恢复，行业负荷预计提升，但下游需求疲软，企业仍以去库为主，价格难有明显上涨。PVC市场则受供应高位和需求疲软影响，价格继续僵持，成本端支撑底部情绪，短期预计维持震荡走势。

烧碱市场分析

主要观点

• 行业负荷提升：下周山东部分氯碱设备检修恢复，预估行业负荷将提升至79.6%左右。
• 价格走势：山东低浓度液碱价格难上移，江苏高浓液碱价格持稳。受山东报盘高价影响，华东出口报盘有所回升，但整体成交维持前期水平。
• 库存情况：截至20260820，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.39万吨（湿吨），环比下调4.31%，同比上升22.07%。全国液碱样本企业库容比为28.09%，环比下滑0.98%。其中，华北、东北、华南、西南库容比下滑，西北、华中、华东库容比上升。
• 产能分布：
  • 2026年国内新增产能：预计达到1160万吨，主要集中于上半年。
  • 2025年国内新增产能：1168万吨，同比增长11.32%。
  • 2025年冶金级氧化铝建成产能：突破1.1亿吨，运行产能超过9000万吨。
• 成本因素：原油、煤炭、焦炭等成本端产品维持高位，对PVC价格形成支撑。

期货策略建议

• 烧碱：建议观望。
• PVC：建议观望。

PVC市场分析

主要观点

• 产能利用率：本周PVC生产企业产能利用率70.68%，环比减少0.29%，同比减少6.93%。其中，电石法产能利用率72.78%，环比增加0.20%，同比减少4.03%；乙烯法产能利用率65.80%，环比减少1.42%，同比减少13.80%。
• 社会库存：截至8月20日，华东+华南社会库存117.92万吨，环比减少1.31%，同比增加37.49%。其中，华东地区库存112.80万吨，环比减少1.27%，同比增加43.86%；华南地区库存4.44万吨，环比减少2.29%，同比减少35.29%。
• 出口情况：2026年6月，中国液碱出口量218315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2%。出口均价324美元/吨，环比-1.0%。
• 进口情况：2026年6月，中国液碱进口量13.9吨，同比-71.1%，环比-30.1%。1-6月累计进口184.6吨，同比1.75%。
• 市场情绪：受供应高位和需求疲软影响，PVC市场行情继续僵持，价格短期预计维持区间波动。

期货策略建议

• PVC：建议观望。

氧化铝市场分析

主要观点

• 供需错配：国内氧化铝市场供需错配问题难以缓解，持货商出货压力上升，市场悲观情绪蔓延。
• 价格波动：受海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂天然气供应中断影响，期货价格一度大幅波动，但市场情绪降温后价格回调。
• 产能扩张：2026年全球氧化铝新增产能约1760万吨，其中国内1160万吨，海外600万吨，多集中于上半年。
• 库存与开工率：全国氧化铝开工率数据未明确，但整体市场库存压力较大，企业面临出货困难。

关键信息汇总

烧碱关键信息

• 行业负荷预计提升至79.6%。
• 库存持续去化，但整体仍偏高。
• 出口报盘受山东高价影响有所回升。
• 期货建议：观望。

PVC关键信息

• 产能利用率整体下降，电石法略有回升，乙烯法持续下滑。
• 社会库存环比下降，但同比上升。
• 出口量和出口均价同比下滑。
• 期货建议：观望。

氧化铝关键信息

• 2025年新增产能1168万吨，冶金级氧化铝建成产能突破1.1亿吨。
• 海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂天然气供应中断引发价格波动，但市场情绪已有所降温。
• 2026年全球新增产能约1760万吨，国内为主。
• 供需错配问题持续，持货商出货压力上升。

总结

本周氯碱市场整体表现偏弱，烧碱和PVC价格均维持区间波动。烧碱市场因部分设备检修恢复，行业负荷有所提升，但下游需求低迷，价格难有明显上涨。PVC市场受供应高位和需求疲软影响，价格继续僵持，成本端支撑底部情绪，短期预计维持震荡走势。氧化铝市场因供需错配问题持续，持货商出货压力上升，价格预计维持震荡偏弱走势。整体市场情绪偏谨慎，期货策略建议以观望为主。