20260814-广发期货-氯碱周报_SH_需求淡季_烧碱价格趋弱_V_需求低迷_行业去库缓慢_价格区间波动_24页_2mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现需求淡季、供应偏紧、价格震荡的态势。烧碱市场因山东地区设备检修重启，供应维持偏低水平，价格维稳为主。PVC市场则因下游需求低迷、出口观望以及成本面波动，预计维持区间震荡。氧化铝市场受海外产能中断影响，价格波动较大，但国内供需错配问题仍存，市场情绪偏悲观。

烧碱市场分析

主要观点

• 需求淡季：烧碱整体需求表现一般，处于淡季阶段。
• 供应偏紧：山东地区氯碱装置检修重启，下周氯碱负荷预计在 $79.4%$ 左右，供应收缩预期存在。
• 价格走势：多数品牌意向维稳，部分周定合同执行完毕而新价偏高货源或存在适度回落可能。
• 液氯价格：现行价格偏低，企业需考量整体现金流，预计液碱价格暂稳。

本周数据

• 全国烧碱平均利用率：77.1%，环比下降0.7%。
• 区域负荷变化：
  • 山东：氯碱负荷81.6%，环比下降2.1%。
  • 西北、华北、西南：负荷下滑。
  • 华中、华东、华南：负荷提升。

库存情况

• 全国液碱样本企业库存：50.57万吨（湿吨），环比上涨5.24%，同比上涨15.51%。
• 库容比：29.07%，环比上涨0.95%。
• 区域库容比变化：
  • 西北、华中、东北、西南：库容比下滑。
  • 华北、华东、华南：库容比上涨。

PVC市场分析

主要观点

• 供应波动有限：国内PVC市场供应波动不大，常规检修规模增加但减量有限。
• 需求低迷：下游制品开工率延续低位，新订单有限，市场整体未见回暖。
• 出口观望：印度需求尚未复苏，出口市场暂无明确指引，9月合同价格待定。
• 利润空间：成本面波动成为短期支撑，市场预计继续区间震荡。

本周数据

• 全国PVC产能利用率：70.97%，环比下降2.79%，同比减少9.36%。
• 电石法利用率：72.58%，环比下降3.31%，同比减少7.38%。
• 乙烯法利用率：67.22%，环比下降1.56%，同比减少14.04%。
• 社会库存：
  • 华东+华南：118.80万吨，环比下降0.79%，同比增加46.40%。
  • 华东地区：114.25万吨，环比下降0.90%，同比增加53.47%。
  • 华南地区：4.55万吨，环比增加2.10%，同比减少32.14%。

氧化铝市场分析

主要观点

• 供需错配：国内氧化铝市场供需矛盾仍存，持货商出货压力上升。
• 价格波动：受海德鲁巴西Alunorte工厂天然气中断影响，期货价格快速拉升，但市场情绪迅速降温，价格回调。
• 长期展望：2026年全球氧化铝新增产能约1760万吨，其中国内新增1160万吨，市场长期宽松预期增强。

产能与库存

• 2025年国内新增产能：1168万吨，同比增长11.32%。
• 冶金级氧化铝建成产能：突破1.1亿吨，运行产能超过9000万吨。
• 2026年新增产能：预计国内新增1160万吨，多集中于上半年。
• 铝土矿库存：持货商库存压力较大，市场出货意愿增强。

出口情况

• 液碱出口：
  • 6月出口量：218,315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2%。
  • 1-6月累计出口量：1,824,279.1吨，同比6.0%。
  • 6月出口均价：324美元/吨，环比下降1.0%。
• 进口情况：
  • 6月进口量：13.9吨，同比-71.1%，环比-30.1%。
  • 1-6月累计进口量：184.6吨，同比1.75%。

期货策略建议

• 烧碱：建议观望。
• PVC：建议观望。

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