20220428-开源证券-金石资源-603505.SH-公司信息更新报告_短期扰动不改长期成长_对公司未来充满信心_4页_694kb

金石资源（603505.SH）总结

核心内容

金石资源（603505.SH）发布2022年第一季度业绩报告，尽管受疫情影响导致物流不畅及萤石价格下跌影响，公司营收和净利润均出现同比下滑，但分析师认为短期扰动不影响其长期成长，并维持“买入”投资评级。

主要观点

• 短期业绩承压：2022Q1公司实现营收1.47亿元，同比下降12.76%；归母净利润3258.28万元，同比下降23.00%。
• 产量增长：尽管销量下滑13%，但公司萤石产量增长21.5%，表明生产运营基本正常。
• 价格波动影响：萤石精粉价格较2021Q1下降67元/吨，较2021Q4下降99元/吨，对利润产生负面影响。
• 存货策略调整：公司适时提高产品存货，以应对价格波动，同时以2390元/吨的价格采购萤石精粉，预计在2022年9月前交货。
• 市场趋势改善：4月27日萤石97湿粉市场均价为2591元/吨，较3月低点已有所回升。
• 海外业务拓展：公司出口量同比上升31.6%，并有新的出口订单正在执行，海外订单预计显著增加。
• 盈利预测维持：分析师维持2022-2024年归母净利润预测分别为4.00亿元、6.37亿元、8.71亿元，EPS分别为1.28元、2.05元、2.80元/股。
• 估值合理：当前股价对应PE为18.7倍，2023年PE为11.7倍，2024年PE为8.6倍，显示估值逐步下降，反映未来增长预期。

关键信息

财务数据

产量与销量

• 2022Q1萤石产量约8万吨，同比增长21.5%。
• 销量约7万吨，同比下降13%，主要受物流影响。

进出口情况

• 2022Q1萤石进口量同比下降84.4%，出口量同比上升31.6%。
• 出口高品位萤石块矿3700吨，4月新签出口订单3000吨萤石粉正在发货。

风险提示

• 项目进展不及预期
• 产品价格大幅下滑
• 下游需求不及预期

结论

分析师认为，尽管2022Q1业绩受到短期因素影响，但公司长期成长性依然强劲，且通过调整存货策略和拓展海外市场，未来有望恢复并实现增长。因此，维持“买入”评级，对公司的未来发展充满信心。