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宏观周报（2025年6月23日 - 6月29日）

经济增长

• 上游生产
  钢铁行业保持高景气，247家钢厂产能利用率环比微涨（90.85%），日均铁水产量增至242.34万吨。
  建材行业产能利用率下降（63.36%），水泥发运率、磨机运转率下降；成品油冶炼行业产能利用率小幅上升。

• 商品房销售
  大中城市成交活跃，30大中城市成交面积大幅增加（305.79万平方米）。一线城市增长最为显著（+61.8%），二线城市亦保持热度。

• 汽车销售
  批发销量同比下降（-37个百分点），零售销量同比增长（+30个百分点），市场结构变化明显。

通胀情况

• 消费端价格
  农产品和粮油批发价格回落明显（农产品价格指数环比下降0.2%），猪肉、蔬菜类价格微跌。

• 生产资料价格
  6月上旬整体平稳，中旬多数工业品呈上涨态势，化工、油气、有色金属价格普遍上涨，钢铁、煤炭价格小幅下降。

资金利率

• 上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率小幅下跌
• 银行间7天质押回购利率明显上行
• 1天、1个月期质押回购利率小幅上涨

重要政策

• 中央办公厅、国务院办公厅印发《关于全面推进江河保护治理的意见》
  巩固水域生态与治理体系，提出24项措施。
• 工信部等九部门发布《黄金产业高质量发展实施方案》
  到2027年黄金、白银产量增长5%以上
• 国家卫健委等四部门提高基本公共卫生服务财政补助至99元/人
  重点支持“一老一小”与慢性病管理。
• 国务院办公厅印发信用修复制度实施方案，提出十个方面举措
• 央行联合监管总局提出普惠金融高质量发展方案，设五年目标
• 其他细化领域政策如黄金产业、医保目录调整等相继落地

风险提示

• 地缘政治风险超预期
• 欧美经济下行超预期压力持续存在