20220729-国元证券-2022年8月金股组合及投资逻辑（2022年第8期）_16页_1mb

国元证券2022年8月金股组合及投资逻辑总结

核心内容概述

国元证券在2022年8月发布了金股组合及投资逻辑报告，旨在为投资者提供基于经济周期、行业趋势和公司基本面的综合投资建议。报告指出，当前经济处于弱复苏阶段，资本市场进入“效果验证期”，关注政策刺激、信心修复及行业高景气度带来的结构性机会。

主要观点

• 经济复苏阶段：基本面指标显示经济复苏特征，但复苏力度偏弱，仍需时间消化政策效果和修复需求。
• 政策与市场预期：三季度是全年经济增长的关键窗口期，8-9月表现尤为重要。政策端发力已足够，政治局会议可能释放稳增长信号，地方政府专项债使用将增强信心。
• 流动性与市场情绪：货币政策维持稳中有宽，流动性环境对市场形成支撑，但需警惕政策断崖及海外经济下行风险。
• 市场走势：7月市场已部分消化利空，8月可能因政策催化出现提振，但整体或呈现震荡及结构性行情。
• 行业配置建议：围绕“业绩、政策与高景气”布局，重点推荐中报业绩确定性高、政策支持明确及高景气度成长板块。

金股组合及推荐逻辑

重点分析

汽车：双环传动

• 行业地位：国内精密齿轮行业专家，客户覆盖广泛。
• 成长驱动：受益新能源汽车、自动变速箱及RV减速器国产化替代。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价45.75元，对应2023年44.42倍PE。

商社：贝泰妮

• 业绩表现：2022年Q1收入和利润均超市场预期。
• 增长亮点：抖音、OTC、京东等渠道增长显著，新品牌有望在三季度发布。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标PE为69倍，对应股价41.4元。

计算机：朗新科技

• 行业地位：中国电力能源数字化服务领先企业。
• 成长驱动：“双碳”政策及电力市场化改革推动行业增长。
• 投资建议：首次推荐，目标PE为40倍，对应目标价39.60元。

农林牧渔：科前生物

• 行业地位：动物疫苗行业龙头，产品矩阵完善。
• 成长驱动：猪周期开启，规模化养殖提升单位防疫支出。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标PE为30倍，对应股价41.4元。

食品饮料：迎驾贡酒

• 行业地位：中国生态白酒领军企业，品牌历史深厚。
• 增长亮点：洞藏系列快速放量，安徽白酒市场增长强劲。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE为28.7倍，对应股价45.75元。

食品饮料：伊利股份

• 行业地位：国内液奶及奶粉龙头企业，渠道体系成熟。
• 增长亮点：液奶及奶粉业务增长显著，深度分销体系壁垒高。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE为25.1倍，对应股价45.75元。

电子：长川科技

• 行业地位：半导体测试设备平台型企业，高毛利率产品驱动增长。
• 增长亮点：高端SOC测试机推动收入及毛利增长，研发投入持续增加。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE为27.76倍，对应股价45.75元。

电子：朗特智能

• 行业地位：智能控制器优质供应商，业务覆盖广泛。
• 增长亮点：受益新能源车及离网储能行业爆发，产品结构升级。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE为27.76倍，对应股价45.75元。

轻工制造：海象新材

• 行业地位：国内PVC地板行业领先企业，出口业务强劲。
• 增长亮点：PVC价格下跌推动毛利率提升，产能扩张计划明确。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE为25.7倍，对应股价45.75元。

新零售：海伦司

• 行业地位：小酒馆行业龙头，市占率第一。
• 增长亮点：商业模式独特，下沉市场渗透空间大。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标PE未明确，但市场前景广阔。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情不确定性、经济复苏斜率、房地产信用风险。
• 行业风险：政策变化、行业竞争加剧、产品投放不及预期。
• 公司风险：原材料价格波动、产能扩张进度、食品安全风险。

市场表现回顾

• 7月金股组合：自由流通市值加权收益率为-8.69%，表现弱于市场。
• 主要指数表现：上证50下跌7.56%，沪深300下跌5.78%，创业板综下跌0.75%。
• 个股表现：长川科技涨幅最大（14.11%），普联软件（1.49%），华明装备（2.04%）。

投资评级说明

总结

国元证券在2022年8月推荐的金股组合覆盖多个行业，包括汽车、商社、计算机、农林牧渔、食品饮料、电子、轻工制造及新零售。各公司均具备较强的行业地位和成长潜力，主要受益于政策支持、行业景气度提升及市场需求增长。报告建议投资者关注中报业绩确定性、政策指引及高景气度成长板块，同时提醒关注宏观经济波动、行业竞争及公司自身风险。