20160411-华融证券-轻工制造行业周报_13页_1mb

轻工制造行业周报（2016.4.4~2016.4.8）总结

一、核心内容

本周轻工制造行业板块整体下跌0.02%，跑赢沪深300指数（-1.12%），在中信一级行业中排名靠后。其中，包装板块表现最佳，涨幅为1.06%；造纸板块涨幅为0.12%；印刷板块领跌，跌幅为1.44%；其他轻工板块跌幅为0.25%。

在个股表现方面，ST宜纸以11.15%的涨幅领涨，ST中富、石岘纸业、高乐股份、上海凤凰涨幅较大，分别达到9.97%、9.24%、8.96%、8.23%。而安妮股份以8.59%的跌幅领跌，齐心集团、ST美利、山东华鹏、易尚展示跌幅相对较大。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 轻工制造行业整体小幅下跌，但表现优于沪深300。
• 包装板块因电商行业高速发展而受益，成为本周亮点。
• 印刷板块受拖累，跌幅较大。

2. 投资建议

• 家居板块：受益于房地产市场回暖，成长性较强的家居龙头企业值得关注。
• 造纸包装行业：总体回暖，建议关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：持续受益于电商发展，箱板瓦楞纸生产企业值得关注，同时“智能包装”是未来投资主线。
• 其他轻工板块：继续关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念股。
• 印刷板块：电子发票业务仍有较大发展空间，值得持续关注。

3. 行业动态

• 富士康介入包装行业：富士康在兰考设立裕德包装项目，总投资3600万美元，可能成为传统包装行业的颠覆者。项目采用纸塑包装工艺，具备智能制造和个性化定制能力，或将对传统瓦楞纸板、胶印柔印等工艺造成冲击。
• 电商对衣柜行业的影响：电商零售为衣柜行业带来新活力，推动企业创新与品牌建设，适应消费者多元化需求和提升服务体验是关键。

三、关键信息

1. 原材料价格

• 纸浆价格：国内阔叶浆和针叶浆价格保持稳定，分别为4159.17元/吨和4425.33元/吨。
• 废纸价格：国内废纸价格稳定在1171.71元/吨；国外废纸价格上涨，美废报价180美元/吨，日废报价186美元/吨。
• 原油价格：小幅微降，英国Dtd价格为37.10美元/桶，美国WFI价格为37.65美元/桶。
• PVC价格：国内PVC价格保持稳定，国外PVC价格上涨，休斯敦报价为760美元/吨。

2. 重点公司公告

• 海伦钢琴（300329）：2016年一季度业绩预计同比增长20%-40%。
• 好莱坞（603898）：2015年实现营收10.82亿元，同比增长20.08%，净利润1.62亿元，同比增长14.94%。
• 奥瑞金（002701）：获准非公开发行15亿元公司债券。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能对行业整体表现产生影响。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变动可能影响企业成本。
3. 改革政策不达预期：国企改革等政策若未达预期，可能影响行业发展趋势。

五、投资策略与展望

• 轻工制造行业整体表现稳健，建议投资者关注具备成长性、技术转型能力的龙头企业。
• 包装行业因“智能包装”概念持续走强，未来发展前景广阔。
• 家居、造纸、印刷等板块均有不同方向的投资机会，需结合行业趋势和企业基本面进行判断。
• 随着电商的发展，衣柜等传统行业正面临新的变革，需加快互联网化转型。

六、分析师信息

• 分析师：赵宇
• 执业证书号：S1490513070002
• 电话：010-85556203
• 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
• 电话：010-85556185
• 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

七、投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

八、免责声明

本报告由分析师赵宇独立、客观地出具，其观点基于可靠数据来源，但不保证信息的准确性和完整性。本报告仅供客户参考，不构成投资建议或买卖决策依据。投资者需结合自身情况独立评估，并注意潜在的利益冲突。