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纯苯及苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯及苯乙烯市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润以及相关风险因素。整体来看，纯苯及苯乙烯市场处于去库阶段，市场情绪偏向中性，需关注国内外供应变化及国际局势对价格的影响。

主要观点

• 纯苯市场：港口库存持续下降，但下游提货量偏低，市场预期国内炼厂及裂解装置将逐步复工，可能对市场供应产生影响。韩国纯苯发运量偏低，美韩价差仍具吸引力，导致韩国货源分流至美国。下游开工率有所分化，苯胺开工率维持高位，己二酸开工率持续走高，但利润快速走弱。
• 苯乙烯市场：港口库存继续回落，华东商业库存和工厂库存均有所下降，但下游硬胶开工率回升，库存压力上升。苯乙烯非一体化生产利润预期逐步压缩，需关注5月检修计划的兑现情况。

关键信息

一、价格与基差

• 纯苯主力基差：205元/吨（-34）
• 苯乙烯主力基差：297元/吨（-68）
• 纯苯CFR中国加工费：65美元/吨（-24）
• 纯苯FOB韩国加工费：74美元/吨（-23）
• 纯苯美韩价差：258.3美元/吨（-8.0）
• 纯苯现货-M2价差：90元/吨（-20）

二、生产利润

• 纯苯下游利润：

  • 己内酰胺：-2329元/吨（-4）
  • 酚酮：-812元/吨（+342）
  • 苯胺：1943元/吨（+116）
  • 己二酸：-1790元/吨（-109）

• 苯乙烯下游利润：

  • EPS：302元/吨（+0）
  • PS：-549元/吨（+0）
  • ABS：-1794元/吨（+135）

三、库存与开工率

• 纯苯：

  • 港口库存：21.00万吨（-1.14万吨）
  • 开工率：低位，5月中金、海南炼化等装置检修，但市场预期中石化部分裂解装置将复工。

• 苯乙烯：

  • 华东港口库存：130800吨（-6000吨）
  • 华东商业库存：67500吨（-10300吨）
  • 工厂库存：处于回建阶段
  • 开工率：71.9%（-1.0%）

四、市场动态与风险

• 市场动态：

  • 美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况是当前市场关注的焦点。
  • 纯苯及苯乙烯市场整体处于去库阶段，但库存回落速度不一，部分品种库存压力上升。

• 风险因素：

  • 美伊和谈进展
  • 霍尔木兹海峡通航情况
  • 国内外炼厂及裂解装置开工复工进度
  • 油价大幅波动

策略建议

• 单边策略：中性
• 基差及跨期策略：无
• 跨品种策略：无

图表概览

• 纯苯与EB的基差结构、跨期价差：包含纯苯主力基差、纯苯现货-M2价差、纯苯连一合约-连三合约价差等。
• 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差：涵盖石脑油加工费、纯苯与苯乙烯的FOB-CFR价差、进口利润等。
• 纯苯与苯乙烯库存、开工率：包括纯苯华东港口库存、苯乙烯华东港口及商业库存、开工率变化等。
• 苯乙烯下游开工及生产利润：涉及EPS、PS、ABS等硬胶品种的开工率及利润变化。
• 纯苯下游开工与生产利润：包括己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等下游品种的开工率及利润情况。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380
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