20260823-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_纯苯及苯乙烯延续去库_16页_3mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了纯苯与苯乙烯市场的供需变化、库存情况、下游需求及市场策略，同时提及了美伊局势对市场的影响。整体上，市场处于去库阶段，部分产品库存下降，供应和需求均呈现波动趋势。

主要观点

1. 苯乙烯市场

• 供应方面：国内苯乙烯工厂开工率61.42%，其中华东地区57.58%，山东地区45.66%，华南地区70.90%。山东开工率下降显著，其他地区略有回升。
• 库存方面：华东港口库存76800吨（-8000），港口库存持续下降，显示市场去库趋势。
• 下游需求：
  • EPS开工率60.23%（+10.24%），PS开工率47.40%（+2.40%），ABS开工率59.70%（-1.00%），UPR开工率33.00%（+1.00%），丁苯橡胶开工率71.99%（+4.05%）。
  • EPS及ABS库存回落，PS库存回升，显示部分下游需求有所改善。
• 市场影响：欧美及中东供应受阻，中国苯乙烯出口支撑市场；美伊局势影响原油供应，可能影响纯苯开工节奏。

2. 纯苯市场

• 供应方面：国内纯苯开工率65.14%（+1.84%），加氢苯开工率63.44%（+0.30%）。
• 库存方面：华东港口库存2.90万吨（-1.10），处于历史低位，库存拐点尚未出现。
• 下游需求：
  • 己内酰胺开工率68.96%（+0.52%），酚酮开工率67.23%（-2.26%），苯胺开工率73.73%（+0.03%），己二酸开工率61.30%（+1.50%）。
  • CPL产业链开工率68.96%，库存维持稳定；PA6开工率61.42%，常规纺库存天数下降；锦纶长丝开工率71.00%，库存天数稳定；苯胺下游如MDI开工率下降，但库存变化不大。

3. 市场策略

• 单边策略：建议逢低谨慎做多套保，关注BZ2609和EB2610合约。
• 基差及跨期策略：无具体建议。
• 跨品种策略：建议EB-BZ价差逢高做缩。

关键信息

供应与库存数据

下游需求数据

风险与影响

• 地缘政治风险：伊朗计划袭击原油出口设施，影响炼厂原油供应，进而可能影响纯苯开工率回升节奏。
• 期货贴水：纯苯期货贴水过深，若复工不及预期，存在修复贴水的可能。
• 套利窗口：韩国至美国的纯苯套利价差高位回落，但套利窗口仍开放。

结构总结

• 市场要闻与重要数据：涵盖苯乙烯与纯苯的供应、库存、下游开工及库存变化。
• 市场分析：分析了市场供需、库存去库趋势及地缘政治对供应的影响。
• 策略建议：提供了单边、跨品种等策略建议，强调套保与价差操作。
• 图表与数据来源：附有多个图表，展示纯苯、苯乙烯及下游产品的价格、开工率、库存等数据，并注明资料来源。

数据来源

• 华泰期货研究院
• 同花顺
• 其他市场数据平台

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