20210315-长安期货-近期原油及燃料油行情研讨_31页_4mb

报告摘要

近期原油及燃料油行情总结

核心内容

2021年3月，全球原油及燃料油市场受到多重因素影响，包括地缘政治、极端天气、OPEC+减产政策、美国经济刺激法案等。整体来看，油价呈现波动上涨趋势，但短期面临回调压力。

主要观点

地缘政治与极端天气：
- 2021年2月，美国得克萨斯州因冬季风暴导致超过300万人断电，影响炼油厂生产，造成原油库存下降，推动油价上涨。
- 沙特石油设施遭无人机袭击，未造成供应中断，但对市场情绪产生冲击，引发油价波动。
- 美国电网设施老旧、电力系统调节能力不足，加剧了极端天气对能源供应的影响。
OPEC+减产政策：
- OPEC+决定将减产规模延续至4月底，沙特自愿减产11%，推动全球原油供应减少，支撑油价上涨。
- 会议决定3月产量维持不变，而俄罗斯和哈萨克斯坦获准小幅增产，对油价影响有限。
美国市场动态：
- 美国原油库存此前因极端天气大幅下降，但随着炼厂复工缓慢，库存开始回升。
- 美国原油产量恢复至1100万桶/日，接近正常水平。
- 美国炼厂开工率从56%回升至69%，但仍低于疫情前水平。
- 美国EIA和API库存数据对市场影响显著，EIA数据更具权威性。
经济刺激政策：
- 美国拜登政府签署1.9万亿美元刺激法案，提振市场情绪，推动油价上涨。
- 刺激法案可能加剧通胀预期，促使美联储加快收紧政策，对油价形成压力。
全球需求恢复：
- 全球疫情控制改善，疫苗接种率上升，推动原油需求恢复。
- 欧洲炼油厂加工量增加，预计3月需求将环比上升。
- 中国原油加工量持续增长，预计2021年仍维持在6000万吨以上。
市场情绪与基金持仓：
- 原油基金净多头小幅下降，市场情绪趋于谨慎。
- WTI商业净空头增仓，显示产业套保意愿增强。
- 短期油价可能面临回调，但长期仍存上行空间。