20131129-中原证券-电子元器件_2014年投资策略-智能终端处于新一轮成长的起点_15页_351kb

电子元器件行业2014年投资策略总结

核心内容

本报告由分析师贾建虎撰写，主要分析了2014年电子元器件行业的投资策略。报告指出，智能终端市场已进入成熟阶段，中低端市场仍有较大增长潜力，同时，新产品如超级本电脑和可穿戴式智能装备将成为新的增长点。此外，电子行业整体景气度持续回升，集成电路产业有望迎来新一轮政策红利。

主要观点

• 智能手机和平板电脑市场趋向成熟，增速放缓，但中低端市场仍有较快增长。
• 新兴市场是未来主要增量市场，具备成本控制力和规模效应的元器件供应商将更具竞争优势。
• 美国经济复苏带动个人电脑销量回暖，超级本电脑市场将进入快速增长期。
• 可穿戴式智能装备代表未来趋势，相关元器件如柔性电路板、WiFi模块等将迎来增量需求。
• 电子元器件行业整体景气度持续回升，基础元器件企业业绩弹性较大，值得关注低市盈率个股。

关键信息

行业整体表现

• 2013年11月27日收盘价为参考基准。
• 电子元器件板块动态市盈率（整体法、剔除负值）为41.48倍，略低于历史平均水平。
• 电子行业预计在2014年维持回升态势，受益于智能终端渗透率提升和新产品增长。

重点公司推荐

重点投资方向

• 中低端市场：智能手机和平板电脑向中低端市场转移，关注具备成本控制力和规模效应的企业。
• 超级本电脑：预计2014年超级本销量将大幅增长，相关元器件如金属机壳、SSD硬盘、大容量电池等需求上升。
• 可穿戴式智能装备：2014年将批量上市，利好低功耗芯片、柔性电路板、WiFi模块等产品。

风险提示

• 超级本等新型电子产品市场销售低于预期。
• 智能手机、平板电脑竞争加剧，可能压缩产业链盈利空间。

投资评级

• 行业投资评级：维持“同步大市”。
• 公司投资评级：
  • 买入：长盈精密、华天科技、欧菲光、歌尔声学、丹邦科技、顺络电子等。
  • 增持：部分公司如欧菲光、歌尔声学等。

结论

2014年，电子元器件行业将受益于智能终端的成熟和新产品（如超级本、可穿戴设备）的兴起，整体景气度持续回升。建议关注具备成本控制力、规模效应以及在新产品领域布局的公司，同时注意市场风险和行业竞争带来的盈利压力。