黑色金属日报总结（2026年02月25日）
核心内容概述
本报告为2026年2月25日的黑色金属市场分析，涵盖焦煤与焦炭的期货与现货价格、仓单数据、基差情况及运输价格，同时结合市场研判与重要资讯，对当前市场走势进行分析与建议。
主要观点
1. 市场走势
- 黑色板块整体上行：受上海进一步放开房地产限购政策影响，市场情绪有所提振。
- 焦煤与焦炭期货价格上涨：各主力合约价格均有不同程度上涨，其中焦炭01合约涨幅最大，达38元/吨。
2. 供给与需求
- 焦煤供给逐步恢复：春节假期后，煤矿复工复产，供给增加，但成交仍偏冷清。
- 蒙煤通关恢复正常：甘其毛都口岸煤炭通关基本恢复，库存维持高位，对价格形成压力。
- 国内煤炭产能充足：国内煤炭供应稳定，能源安全优先，印尼煤炭减产对国内市场影响有限。
3. 市场策略建议
- 单边交易：焦煤当前估值不高，建议逢低做多，但对上涨高度不宜过于乐观。
- 套利与期权：建议观望，市场存在不确定性，行情可能反复。
关键信息
期货价格
| 合约 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
| JM01 |
1391 |
1365.5 |
+25.5 |
| JM05 |
1126 |
1101.5 |
+24.5 |
| JM09 |
1210 |
1184.5 |
+25.5 |
| J01 |
1838 |
1800 |
+38 |
| J05 |
1674 |
1634.5 |
+39.5 |
| J09 |
1743.5 |
1706.5 |
+37 |
现货价格
| 品种 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
| 低硫主焦煤 |
1570 |
1570 |
0 |
| 中硫主焦煤 |
1270 |
1270 |
0 |
| 蒙5原煤(口岸) |
1010 |
1006 |
+4 |
| 蒙5精煤(口岸) |
1197 |
1227 |
-30 |
| 蒙5精煤(唐山) |
1390 |
1390 |
0 |
| 峰景澳煤(美元) |
220 |
220 |
0 |
仓单数据
| 品种 |
今日仓单 |
昨日仓单 |
涨跌 |
| 山西煤 |
1190 |
1190 |
0 |
| 蒙5 |
1162 |
1157 |
+5 |
| 蒙3 |
1058 |
1073 |
-15 |
| 澳煤(港口现货) |
1255 |
1255 |
0 |
| 港口现货(湿熄) |
1581 |
1581 |
0 |
| 港口现货(干熄) |
1670 |
1670 |
0 |
| 山西产地(湿熄) |
1600 |
1600 |
0 |
| 山西产地(干熄) |
1700 |
1700 |
0 |
基差情况
| 品种 |
01合约 |
05合约 |
09合约 |
| 山西煤 |
-121 |
+64 |
-20 |
| 蒙5 |
-89 |
+36 |
-48 |
| 蒙3 |
-194 |
-69 |
-153 |
| 澳煤 |
+4 |
+129 |
+45 |
运输价格
| 运输路线 |
今日价格 |
昨日价格 |
涨跌 |
| 介休→丰南区 |
140 |
150 |
-10 |
| 孝义→古冶区 |
150 |
150 |
0 |
| 甘其毛都→迁安 |
235 |
235 |
0 |
| 甘其毛都→棋盘井 |
105 |
105 |
0 |
| 甘其毛都→孝义 |
170 |
170 |
0 |
| 查干哈达堆场→甘其毛都 |
65 |
65 |
0 |
| 介休→日照港 |
165 |
185 |
-20 |
| 孝义→日照港 |
170 |
190 |
-20 |
重要资讯
- 澳煤远期价格持续倒挂：澳大利亚焦煤远期价格与国内山西低硫主焦煤价差收窄，但仍存在倒挂现象，国内终端采购意愿不强。
- 港口焦炭库存下降：山东两港焦炭库存环比减少4万吨，港口活跃度不高，但受期货上涨影响，报价有所上调。
- 钢厂铁水波动不大：春节期间钢厂高炉铁水稳定，采购积极性一般，投机需求尚未入市。
数据来源
作者承诺与免责声明
- 作者郭超具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告导致的任何责任。
