20180704-联讯证券-_联讯IPO市场月报_两家独角兽企业首发上市_中国人保顺利过会_18页_1mb

IPO 市场策略研究总结

核心内容概览

本报告分析了2018年6月A股IPO市场情况，包括排队审查企业总体情况、上会审核结果、新股上市表现、审核变动情况及市场热点回顾，旨在为投资者提供市场策略参考。

主要观点

• IPO排队审查改善：A股IPO在审公司数量从2016年6月的高峰（约900家）已下降至当前的322家，仅占最高峰时容量的36%，表明IPO“堰塞湖”现象已明显缓解。
• 审核趋严：2018年上半年IPO过会率仅为53.7%，较2017年的77.9%和2016年的91.5%明显下降，反映出监管层对IPO审核的严格态度。
• 市场表现分化：6月份首发新股平均涨停板数为7个，低于上半年平均水平，主要受大盘股上市及市场整体下跌影响。
• 独角兽企业表现亮眼：6月份上市的工业富联和宁德时代是备受关注的独角兽企业，募集资金规模分别为271.2亿元和54.62亿元，分别为2018年第二和第三。
• 审核重点与风险：发审委重点关注企业财务合规性、内部控制、关联交易、同业竞争等问题，多个企业因这些问题被否决。

关键信息

一、IPO排队审查企业总体情况

• 截至2018年6月28日，处于IPO已受理状态的企业有42家，已获得证监会反馈的企业有80家，预披露更新企业有163家，暂缓表决3家，已通过发审会企业27家，中止审查企业7家，合计322家。
• 新三板企业占排队审查企业总数的28%，显示出新三板作为IPO重要来源地的趋势。
• IPO已过会待发企业数量维持在23-28家之间，平均为26家，较2017年平均40家有明显下降。

二、IPO企业上会审核情况

• 6月份共审核9家企业，5家通过，4家被否，过会率为56%。
• 2018年上半年，共上会审核118家企业，58家过会，44家被否，6家暂缓表决，10家取消审核，过会率53.7%。
• 6月份过会率较5月份76.9%有所下滑，显示出审核趋严的趋势。

三、新股首发上市情况

• 6月份共有9只新股上市，发行节奏保持平稳，但较2017年明显放缓。
• 工业富联和宁德时代是本月的焦点，分别以19.7亿股和2.17亿股的首发数量成为2016年以来发行量最大和第二大的新股。
• 工业富联和宁德时代首发募集资金分别为271.2亿元和54.62亿元，分别排在2018年第一和第二。
• 6月份新股平均涨停板数为7个，低于5月份的13个，主要受大盘股上市及市场下跌影响。

四、IPO企业排队在审变动情况

• 预披露更新：9家企业从已反馈转为预披露更新，包括奥美医疗、东鹏控股等。
• 收到反馈：9家企业从已受理转为已反馈，包括宇瞳光学、壹网壹创等。
• 新增受理：36家企业IPO申请被证监会受理，包括斯迪克、力合科技等。
• 中止审查：6月份中止审查企业无变化。
• 终止审查：新增12家终止审查企业，其中6家已进入预披露更新阶段，总数已达148家，较往年增长显著。

五、上月 IPO 市场热点回顾

1. IPO审核标准细化：证监会发布51条问答指引，进一步量化和细化审核标准。
2. 会计师事务所暂停受理：立信、瑞华等6家会计师事务所被暂停受理IPO材料。
3. 支持外资企业IPO：国务院发布23条措施，支持边境和跨境区域外资企业IPO。
4. CDR试点审核更严格：证监会表示CDR试点企业审核标准高于一般IPO企业。
5. 辟谣暂停新股IPO：证监会澄清“暂停新股IPO”为假消息。
6. 小米推迟CDR发行计划：小米决定分步上市，先在港股上市，再通过CDR方式在A股上市。
7. 珠海银隆终止上市辅导：珠海银隆因财务表现不佳，终止上市辅导。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 新股市场表现受市场环境和企业基本面影响较大，投资者应综合考虑。
• 审核趋严可能导致更多企业被否决，需关注企业合规性及市场表现。

总结

综上所述，2018年6月A股IPO市场在审核趋严背景下呈现结构性调整，独角兽企业表现突出，但整体市场表现分化。投资者需关注审核标准的变化及企业财务合规性，合理评估投资风险。