20170114-广发证券-广发动态估值数据库（1月第2期）_一张图看懂A股估值水平_11页_800kb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库 1月第2期）

一、核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，旨在通过图表和数据展示A股市场当前的估值水平，包括整体市场、主要板块及细分行业的市盈率（PE）与市净率（PB）变化情况。报告还涉及股权风险溢价与股市收益率的变动，为投资者提供参考依据。

二、本周绝对估值变化

A股整体估值

• PE(TTM)：从21.38倍下降至21.13倍
• PB(LF)：从2.01倍下降至1.98倍
• 剔除金融服务业后的PE(TTM)：从40.33倍上升至41.57倍
• 剔除金融服务业后的PB(LF)：从2.68倍下降至2.61倍

主要板块估值

• 创业板：
  • PE(TTM)：从68.48倍下降至65.78倍
  • PB(LF)：从5.02倍下降至4.82倍
• 中小板：
  • PE(TTM)：从51.10倍下降至49.56倍
  • PB(LF)：从4.01倍下降至3.83倍

三、本周相对估值变化

• 创业板相对沪深300的PE(TTM)：从5.23下降至5.03
• 创业板相对沪深300的PB(LF)：从3.49下降至3.36

这表明创业板相较于沪深300的估值溢价有所收窄。

四、板块估值概览

• 创业板：
  • PE(TTM)：65.78倍
  • PB(LF)：4.82倍
• 主板：
  • PE(TTM)：17.48倍
  • PB(LF)：1.68倍

主板估值明显低于创业板，显示出市场对主板的偏好。

五、细分行业估值水平

从PE角度分析

• 估值高于历史均值的行业：化工、电子、传媒、商业贸易、机械设备
• 估值低于历史均值的行业：农林牧渔、纺织服装、食品饮料、房地产、建筑装饰、银行、汽车、非银金融

从PB角度分析

• 估值高于历史均值的行业：电子、家用电器、纺织服装、休闲服务、轻工、计算机、通信
• 估值低于历史均值的行业：采掘、交通运输、食品饮料、商业贸易、银行、非银金融

六、股权风险溢价与股市收益率

• 股权风险溢价：从上周的 -0.78% 上升至本周的 -0.73%
• 股市收益率：从上周的 2.42% 上升至本周的 2.47%

整体来看，市场风险溢价略有回升，股市收益率也小幅上升，显示市场情绪有所改善。

七、关键信息与主要观点

• 整体估值：A股整体PE(TTM)小幅下降，但剔除金融服务业后PE(TTM)上升，说明金融板块对整体估值影响较大。
• 板块差异：创业板估值高于主板，且本周PE(TTM)和PB(LF)均有所下降，表明其估值压力有所缓解。
• 行业分化：不同行业在PE与PB指标上表现分化，部分行业估值偏高，部分偏低，反映出市场对不同板块的预期差异。
• 市场情绪：股权风险溢价和股市收益率小幅上升，显示市场风险偏好有所提升。

八、风险提示

• 业绩不达预期
• 估值大幅切换

投资者需注意市场波动风险，谨慎决策。

九、免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 广发证券对报告的准确性或完整性不作任何保证
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担因使用报告内容导致的损失责任
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