20170226-中国银河-轻工制造业行业周报_造纸行情仍未结束_消费后周期逐步受益_30页_2mb

轻工制造业周报总结

核心内容概述

本周轻工制造行业整体呈现上涨趋势，其中造纸板块表现尤为突出，被认为是2017年投资主线之一。尽管市场情绪尚好，但受再融资新政影响，基本面一般的个股调整幅度较大，次新股成为炒作对象。分析师认为，造纸行情仍未结束，主要因为环保标准提升、供给侧改革推动了价格上涨，同时，消费后周期逐步改善。

主要观点

1. 造纸行情未结束：

   • 纸价上涨趋势持续，尤其是铜板纸、白卡纸、文化纸、箱板纸等，价格均有显著提升。
   • 原料成本推动价格上涨，且环保政策对供给端的影响仍持续。
   • 造纸板块在2017年仍有上涨空间，主推晨鸣纸业、太阳纸业，同时关注山鹰纸业、华泰股份、博汇纸业等。

2. 家居类公司：

   • 家居类公司估值逐步回归合理水平，推荐索菲亚、宜华生活、顾家家居等。
   • 家居行业在经济复苏背景下有望逐步受益，预计2017年业绩改善。

3. 包装类公司：

   • 由于烟草产量低、软饮料增长有限，整体需求端不足以带动行业投资机会。
   • 建议关注东风股份、劲嘉股份的业绩改善及潜在并购机会。

4. 行业上下游数据：

   • 纸浆价格稳定，溶解浆和粘胶纤维价格持续上涨。
   • 原木进口量和金额同比上升，表明原材料供应有所改善。
   • 原油价格上涨，带动PVC上涨，而LLDPE价格下跌。

关键信息

一、造纸板块表现

• 主要纸种价格：

  • 瓦楞纸：4093元/吨（本周-34元/吨，过去一个月-48元/吨）
  • 白板纸：4344元/吨（本周0元/吨，过去一个月+129元/吨）
  • 白卡纸：6210元/吨（本周+15元/吨，过去一个月+275元/吨）
  • 铜版纸：6433元/吨（本周+167元/吨，过去一个月+333元/吨）
  • 双胶纸：5918元/吨（本周+45元/吨，过去一个月+227元/吨）
  • 箱板纸：4743.33元/吨（本周+162.67元/吨，过去一个月+162.67元/吨）

• 纸浆价格：

  • 国内阔叶浆：5212元/吨（本周-29元/吨，过去一个月+70元/吨）
  • 国内针叶浆：5319元/吨（本周+6元/吨，过去一个月+149元/吨）
  • 国际针叶浆（北木）：620美元/吨（本周0美元/吨，过去一个月+20美元/吨）
  • 国际针叶浆（银星）：640美元/吨（本周0美元/吨，过去一个月+30美元/吨）

二、市场动态与行业趋势

• 国际纸价上调：

  • 全球主要纸业集团如Smurfit Kappa、UPM、APP等均宣布上调价格。
  • 预计全球纸价将继续上涨，欧美市场为先。

• 电子发票试点：

  • 宁波成为全国首个超市电子发票平台试点城市，三江购物成功上线。
  • 电子发票有助于减少成本，提升税务透明度。

• 化妆品行业动态：

  • 日本资生堂等公司积极收购美国品牌以拓展市场。
  • 一些收购案效果不一，如宝丽奥蜜思收购H2O PLUS效果不佳。

三、上市公司重要公告

• 鸿博股份：

  • 发布2016年度业绩快报，净利润同比增长28.05%。
  • 股权激励计划通过，拟授予200万股。

• 晨鸣纸业：

  • 发布提示性公告，涉及法律纠纷和禁制令。
  • 公司盈利状况改善，推动项目投资。

• 索菲亚：

  • 2016年净利润同比增长44.74%，业绩表现良好。
  • 公司治理和产品渠道优势明显，具备增长潜力。

• 曲美家居：

  • 2016年净利润增长50%-60%，主要受益于单店收入提升和新门店开设。
  • 公司管理良好，业绩增长可预期。

• 顾家家居：

  • 与嘉兴市秀洲区签署战略合作协议，投资15亿元建设新基地。
  • 公司在全品类软体家居领域具有竞争力。

• 其他公司动态：

  • 多家公司发布业绩快报，部分公司因并购或业务调整停牌。
  • 500彩票网因政策影响出现亏损，但互联网彩票投资机会有望来临。

四、行业上下游数据详情

• 塑料包装：

  • 原油价格上涨，PVC上涨3.5%，LLDPE下跌5%。

• 金属包装：

  • 杭州镀锡薄板价格稳定，上海镀锡薄板价格上涨。

• 家具产业：

  • 2017年1月出口金额增速下降8.55%，但12月零售额增速上升12.70%。

• 金银珠宝业：

  • 黄金、白银价格均上涨，反映市场对贵金属的需求增加。

• 原木进口：

  • 1月原木进口量同比上升9.28%，金额上升8%。

• 商品房销售：

  • 12月销售面积和金额均同比上升，新开工面积增加。

• 卷烟产量：

  • 12月产量同比上升5.1%，但全年产量同比下降8%。

• 软饮料：

  • 12月产量同比增长3.4%，全年累计产量仍为正增长。

五、投资建议

• 价值回归：

  • 2017年建议关注基本面和估值具有支撑的个股。
  • 造纸板块作为核心推荐，认为其仍有上涨空间。

• 家居类：

  • 继续推荐索菲亚、宜华生活、顾家家居等，对应2017年估值合理。

• 包装类：

  • 重点推荐东风股份、劲嘉股份，关注其业绩改善及并购机会。

• 互联网彩票：

  • 板块中符合新消费方向的转型体育及教育的公司成为研究重点。

• 其他行业：

  • 电子发票、文娱用品、文具等细分领域也有投资机会。

结论

轻工制造业整体表现积极，造纸板块因环保政策和成本推动，价格持续上涨，具备良好的投资前景。家居类公司估值合理，业绩有望改善，值得重点关注。包装类公司虽受需求限制，但个别公司业绩改善和并购机会值得关注。此外，电子发票试点、互联网彩票等新兴领域也提供了新的投资机会。