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南华期货 | 期市早餐2026.6.30总结

一、核心内容概述

2026年6月30日，南华期货对当日期市进行了全面早评，涵盖金融期货、大宗商品、能源化工、油脂饲料及贵金属等多个板块。整体市场情绪受到地缘政治、货币政策、行业供需变化等多重因素影响，呈现震荡分化、价格修复、政策预期等特征。各品种走势分化，部分品种在宏观利好与基本面疲软的博弈中维持震荡，部分则因库存压力或需求改善而出现反弹或走弱。

二、主要观点与关键信息

1. 金融期货

• 逆回购操作：央行开展3000亿元隔夜逆回购操作，利率低于预期（1.25%），利好债券市场，但未明确释放“降息”信号。
• AI与半导体：全球半导体企业即将启动新一轮涨价，AI数据中心带动功率芯片需求激增，资本市场相关板块有望持续活跃。
• 人民币汇率：美元指数回落，人民币被动升值，今日将发布国内PMI指数，需重点关注。

2. 股指

• 开盘震荡分化，午后拉升，市场情绪有所回暖。
• 企业利润维持高位，但期指基差处于历史极低位，行情延续性有待观察。
• 业绩预告期临近，市场交易主线将逐步转移至业绩验证。

3. 国债

• 隔夜逆回购提振市场情绪，期债全线收涨破新高。
• 市场核心逻辑为“宽松流动性预期”与“偏弱基本面”双支撑，但需警惕回调风险。

4. 集运欧线

• EC2607小幅收涨，但持仓量下降，显示市场对前期涨价预期已提前定价。
• 现货报价高位，但成交热度不足，基差修复空间有限。
• 短期价格预计高位震荡，需关注7月船司报价及成交热度。

5. 新能源与工业硅、多晶硅

• 碳酸锂延续宽幅震荡，下游企业建议把握宏观回调时机进行套期保值。
• 工业硅及多晶硅市场供需基本面未明显改善，价格延续弱势震荡，关注政策执行力度与产能出清进度。

6. 铝

• 铝价受宏观鹰派情绪与地缘溢价集中出清影响承压下跌。
• 铝材出口维持韧性，但国内需求偏弱，库存去化有限。
• 铝价预计维持震荡偏弱格局，关注6月30日多哈谈判进展。

7. 铜

• 铜价因加息预期与终端淡季压制反弹空间，技术面站于关键支撑位。
• 基差短期难快速修复，需关注关税政策落地及宏观情绪变化。

8. 铅、锌、锡

• 铅价偏弱震荡，基本面供需双弱，库存回升压制反弹。
• 锌价因宏观压力缓和与库存边际去化而出现修复反弹，但上方弹性有限。
• 锡价宽幅震荡，低库存支撑价格，但现货成交不足限制上涨空间。

9. 镍-不锈钢

• 镍价受印尼配额政策及地缘风险影响承压，短期或出现技术性修复。
• 不锈钢在镍铁成本支撑下表现略强于沪镍，关注7月配额修订及市场情绪变化。

10. 油脂饲料

• 豆粕、菜粕震荡下跌，国内供需宽松，库存高位运行。
• 油脂延续震荡走势，厄尔尼诺及印尼B50政策或支撑三季度价格。
• 油脂市场受外盘驱动，需关注原料到港情况及出口需求变化。

11. 能源油气

• 原油价格震荡，美伊局势反复影响供需再平衡。
• 沥青跟随原油波动，短期震荡偏弱，关注海峡通航与需求变化。
• 燃料油受地缘溢价影响，短期高位震荡，关注进口恢复及下游需求。

12. 贵金属

• 铂金承压，钯金受AI与氢能政策支撑偏强。
• 短期贵金属震荡，关注非农就业报告及美联储政策动向。
• 金价支撑位4000美元/盎司，白银支撑位55美元/盎司。

13. 化工

• 纸浆期价走强，受行业龙头提价影响，短期或有低位反弹。
• 纯苯现货流动性收紧，苯乙烯需求改善支撑价格。
• PP因下游需求转好形成支撑，但供应压力上升，短期震荡为主。
• 塑料维持震荡，供需双增预期下价格承压。
• 橡胶情绪小幅回暖，但驱动不足，关注下游开工及原料价格。

14. 玻璃与纯碱

• 玻璃价格维稳，但全产业链接近亏损。
• 纯碱供应高位，刚需偏弱，库存进一步积累或打开下行空间。

三、总结

整体来看，2026年6月30日期市在宏观政策、地缘风险、行业供需及市场情绪的多重影响下，呈现震荡分化格局。金融期货、国债市场受流动性支撑走强，而有色金属、化工、橡胶等板块则因基本面疲软与宏观压制维持弱势。市场需关注7月配额政策、美伊谈判进展、美元走势及各行业库存变化，以把握短期波动与中长期趋势。