20151213-中国银河-社会服务行业周报_新年前后长线游性价比高_境内游高铁3-7天受欢迎_35页_2mb

社会服务行业周报总结（2015年12月13日）

核心内容

本周社会服务行业整体表现不佳，周跌幅为 1.81%，受大盘持续盘旋向下影响，市场情绪偏谨慎。尽管处于四季度淡季行情，但部分反季节旅游目的地表现超预期，市场情绪呈现“淡季不淡”的趋势。分析师建议从中长线投资思路看待社服板块内个股机会，关注反季节效应及中长周期配置。

主要观点

• 市场趋势：A股市场整体呈现下跌趋势，尤其是上证指数下跌 2.56%，深证成指下跌 1.58%，沪深300下跌 0.41%。市场成交量萎缩，增量资金不积极，操作上建议谨慎。
• 行业分析：社会服务子行业三季报景气度好于其他行业，预计未来几年这一趋势将持续。当前应关注反季节旅游目的地、三亚旅游旺季、迪士尼主题、国际旅游年相关标的及国企改革品种。
• 投资建议：短期可关注冰雪旅游（如长白山）、出境游及优秀反季目的地；中长周期可关注迪士尼主题、中欧中美国际旅游年相关标的，如众信旅游和凯撒旅游；国企改革品种如中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游等。

关键信息

行业数据

• 预测市盈率：休闲服务行业排名第六，为55.37，显著高于其他行业。
• 市净率：休闲服务行业排名第三，为5.54。
• 市销率：休闲服务行业排名第四，为11.54。
• 市场表现：A股总市值为537,695.27亿元，流通A股市值为398,090.09亿元，年初至今涨幅为67.31%。

个股表现

• 涨幅前列：世纪游轮（+21.00%）、峨眉山A（+9.74%）、大连圣亚（+9.52%）。
• 跌幅前列：金陵饭店（-14.48%）、三特索道（-9.82%）、曲江文化（-8.67%）。

重要公司公告

• 首旅酒店：拟通过设立境外子公司，以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付现金对价，获得如家酒店集团 65.13% 股权，实现其私有化。交易价格为每股普通股 17.90美元，每股ADS 35.80美元。
• 北京文化：子公司西藏一格万象影视传媒有限公司拟参与电影《绣春刀：修罗场》投资，金额为980万元。公司也获得中国证监会核准非公开发行股票。
• 西安旅游：拟收购控股子公司西安中旅国际旅行社有限责任公司 19.90% 股权，交易对价为140.295万元。
• 三特索道：转让全资子公司神农架三特物业开发管理有限公司 76% 股权，交易金额为9,600万元，构成关联交易。
• 神州高铁：子公司华兴致远在动车组车厢视频监控系统招标中中标，预计在2016年3月前完成交付。公司还启动子公司南京拓控信息科技股份有限公司在新三板挂牌工作。
• 华平股份：收到中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书，需就相关问题作出书面说明。
• 中国国旅：披露简式权益变动报告书，披露义务人持股比例由 9.48% 降至 4.08%。

行业要闻

免税店政策

• 中国政府计划在国内增设更多免税店，以满足居民消费需求，推动进口商品销售。
• 中国游客成为海外免税市场的最大买家，带动日本、韩国、泰国、欧洲等地免税店业务增长。
• 三亚国际免税城自开业以来，接待顾客超1500万人次，成为国内重要免税购物地。

景区票价调整

• 北京市旅游委要求2016年上半年对景区票价进行整治，降低虚高票价。
• 实行政府定价、政府指导价的景区需接受成本监审，调整价格。
• 门票价格政策将作为景区质量等级评定的考核指标。

长线游与境内游

• 新年前后长线游性价比高，境内游高铁3-7天产品受欢迎。
• 境内游中，温泉、港澳跨年购物游最受关注。
• 出境游中，欧美国家因圣诞、新年打折季成为热门目的地，日本、美国、澳新等地出境游人数强劲增长。

旅游集团发展

• 2015年“中国旅游集团20强”榜单发布，反映旅游集团在开放与共享背景下的发展。
• 旅游产业边界逐渐模糊，互联网和移动互联网成为推动旅游商业模式创新的重要力量。
• 旅游消费已进入大众化和常态化阶段，散客化趋势明显，旅游企业需适应市场需求，加强与互联网的融合。

在线旅游动态

• 移动端预订：移动端在线旅游预订量已超三成，较去年同期增长两倍。出境游移动端预订占比显著上升，成为在线旅游平台的重要增长点。
• “双十二”优惠：携程等平台推出“白菜价”出境游产品，部分线路价格仅为正价的1/3。
• 保证金退出：出境游保证金逐渐被担保函和银行第三方监管取代，以降低风险，提高游客信任度。

总结

社会服务行业虽受大盘拖累表现不佳，但整体运营状况良好，尤其在旅游领域，反季节目的地和跨年旅游产品表现突出。市场情绪逐渐回暖，行业景气度持续高于其他行业，未来仍有较大投资空间。在政策支持和市场需求的推动下，免税店、景区票价调整、移动互联网在旅游行业的应用以及出境游的升温，都为社会服务行业提供了新的发展机遇。投资建议以中长线为主，关注优质个股及行业趋势。